10月7日，央行公布最新储备数据：9月末黄金储备7747万盎司，环比增加74万盎司，连续第23个月增持，也是本轮增持以来力度最大的一个月。与此同时，9月国际金价反而走弱，伦敦金、COMEX黄金单月跌幅都达到6.52%。这组“一买一跌”的数据，比单纯喊涨跌更有价值。01｜央行买金：不是追涨，是在“换底座”央行买黄金，核心不是做短线交易，而是在优化外汇储备结构。东方金诚首席宏观分析师王青指出，截至2025年底，我国黄金储备在国际储备中的占比约8.8%，明显低于全球央行27%的平均水平。黄金是全球广泛...

最近美国在AI治理上动作密集。10月初，特朗普宣布成立“超级智能工作组”，由美国国家情报总监杰伊·克莱顿牵头，成员包括联邦贸易委员会、国防部、人事管理局等负责人，直接向总统和白宫办公厅主任汇报。这背后并不是简单的“改名游戏”。9月29日，白宫已与谷歌、Anthropic、Meta、OpenAI、xAI、英伟达等企业签署《白宫超级智能协议》，要求建立内部控制、外部审计、董事会监督等四层安全机制。但这份协议目前仍属于自愿性质，没有明确处罚条款。与此同时，纽约市议会也在推动地方层面更硬的监管：包括第三...

AI基础设施的资本开支，正在从“巨头自掏腰包”走向“全市场借钱上杠杆”。SpaceX近期正计划筹集约400亿美元，用于大规模采购英伟达芯片。其中，约300亿美元拟通过发行投资级债券筹集，约100亿美元来自银行贷款。交易预计由阿波罗全球管理（Apollo）主导，Pimco等机构参与洽谈，目标在2027年完成。消息披露后，SpaceX盘后股价一度下跌约1.8%，英伟达则小幅上涨。市场反应很直接：算力需求仍然强劲，但债务扩张速度也开始让投资者心里打鼓。01｜马斯克的选择：全面押注英伟达VeraRubi...

节后交易日开始，市场最关心的是：三季度跌了不少，四季度还能不能打？从万家基金、摩根资产管理、汇丰晋信、博时基金、国联安等公募的最新观点看，大家并不认为三季度调整是产业逻辑反转，更多是交易拥挤、资金再平衡和节前情绪释放。一句话概括：AI、硬科技仍是主线，但四季度不再是“买赛道就涨”，而是要看订单、财报和现金流。01｜宏观环境：加息靴子落地，但别当成全面放松海外方面，美联储9月加息25bp，市场最初担心“更高更久”，但随后定价重心转向“加息落地、利率边界更清晰”。长端利率回落、美股反弹、半导体修复，...

上周，科技圈被一颗"核弹"级消息炸醒——OpenAI正式发布GPT-6Astra，短短两天内从竞争对手手中夺回"地球最强模型"的王座。OpenAI总裁布罗克曼在发布会上直接甩出一句："欢迎来到AGI时代。"这句话的分量，远比任何跑分数字都重。但投资者不能被口号带着跑。今天这篇，竞泰帮你把Astra的真实能力、商业逻辑和投资机会，掰开揉碎讲清楚。01|一句话看懂Astra：从"回答问题"到"替你干活"...

近日，特斯拉在得克萨斯州奥斯汀搞了一件"大事"——正式发布量产版Cybercab无人驾驶出租车，并同步在奥斯汀部分区域开启付费运营。但这场发布会的画风，和特斯拉以往的大张旗鼓截然不同：严格邀请制、禁止直播、受邀者签署保密协议，甚至连媒体记者都被挡在门外。马斯克在X上连发预热，甩出一句"Cybercab风暴即将来临"，资本市场也提前给出了积极回应——9月3日当天特斯拉股价上涨5.42%，收于376.37美元。不过，发布会的"神秘感"背后，...

就在上周，腾讯正式推出WorkBuddy金融版，面向银行、券商、保险上线80多个金融专家及专家团。不到一个月前，百度刚把GenFlow改名叫"库库AI"，金融被选为它从通用办公走向专业办公的第一个重点场景。再往前，字节旗下扣子已经拉来华泰证券、广发证券、国信证券，把行情、财务数据、ETF筛选等能力搬进了Agent平台。从字节、百度到腾讯，通用Agent的竞争正在迅速向金融行业下沉。但问题来了：金融这块蛋糕，到底值不值得单独做一个Agent版本？大厂们自己也没想清楚。今天这篇，...

9月4日，工信部正式印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028年）》。这份文件的核心信号非常明确：国家要系统性地降低AI创业门槛，让"一个人+AI"也能干成一家公司。三年目标很具体：新培育科技和创新型中小企业1万家以上，专精特新"小巨人"突破2000家，涌现一批瞪羚和独角兽企业。同时高标准建设10个科技型企业孵化器、10个国家中小企业公共服务示范平台、10个国家级中小企业特色产业集群。一句话总结：这不是撒钱，是建生态。接下来，竞泰帮你拆解这份文...

8月27日至28日，央行与金融监管总局、住房建设部与自然资源部与金融监管总局、证监会，分两天密集印发了三份事关住房金融发展模式的纲领性文件。这并非三个部门"碰巧同一天发文"，而是一次精心设计的制度协同。预售制度并没有被取消，但被"制度性降级"了。最关键的细节藏在央行文件第22条——"实行预售的，个人住房贷款应严格在项目竣工备案后发放"。这句话意味着：期房照样可以卖，但购房人的首付和按揭款，在房子竣工之前到不了开发商手里。预售的融资功能被...

近日，美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了他上任以来的首次主旨演讲。这场讲话没有给市场任何"甜蜜"的降息暗示，反而用一句"我们还有工作要做"，直接把市场此前押注的宽松预期浇了个透心凉。讲话落地后，9月加息概率从35%飙升至约60%，2年期美债收益率跳升超11个基点，黄金盘中跌超2%，美股三大指数集体收跌。但如果你只看到"放鹰"两个字就急着恐慌，那可能恰恰错过了沃什真正想传递的东西。这篇讲话的含金量...

瑞银发布了首份覆盖宇树科技的研究报告。这份研报最有价值的地方，不在于告诉你"宇树硬件很强"——这已经是市场共识；而在于它用一套清晰的三层框架，把宇树的长板和短板拆得明明白白，并且直接点出了一个关键问题：当前54倍的2027年预期市销率，已经把"硬件龙头+高增长"的预期吃干抹净了，接下来估值要想继续往上走，必须靠"大脑"来兑现。瑞银把人形机器人的能力拆成了三层来评估："大脑"——感知推理与任务规划。机器人能不能看懂环境...

近日，阿里巴巴宣布了一项重磅计划：拟向美国境外的投资者配售新股，总金额高达800亿港元。这是阿里2019年回港上市以来，首次通过配售新股来融资。这笔巨额资金将100%投入到AI领域，用于打造全栈AI能力、加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在全球AI赛道的领先地位。阿里之所以如此豪掷千金，是因为AI正在成为驱动公司加速增长的核心引擎。就在几天前（8月20日）发布的最新财报显示，阿里AI相关产品的年化收入已突破495亿元人民币（约73亿美元），预计下个季度就能达到100亿美元。阿里云更是给出了雄心...