证监会1月17日发布了《中国证监会行政处罚裁量基本规则》（以下简称《裁量规则》），《裁量规则》明确了行政处罚梯次，统一各执法机关裁量标准，用于指导、规范证监会及其派出机构的行政处罚裁量工作，为公平开展行政执法工作提供制度保障。《裁量规则》自2025年3月1日起施行。01｜规范行政处罚裁量，保障执法公正《裁量规则》共计二十五条，为证监会及其派出机构在行使行政处罚裁量权时提供明确指导。该规则主要涵盖三个方面内容，以确保行政处罚的合法性和合理性。一、明确行政处罚裁量的基本要求《裁量规则》首先明确了其制...

美国当地时间18日晚，TikTok公司弹窗通知美国用户，由于美官方禁令19日起生效，TikTok软件将暂时对用户停止服务。01｜TikTok面临禁令根据去年4月24日美国总统拜登签署的法案，TikTok的母公司字节跳动被要求在270天内（即到2025年1月19日前），将TikTok出售给非中国企业。否则，这款备受欢迎的应用程序将在美国遭到禁用。按照计划，除非美国联邦最高法院介入阻止该禁令，TikTok将于1月19日全面关闭其在美国的应用，届时所有用户将无法继续使用该应用。面对禁令，TikTok宣...

1月24日，在国外大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基准测试已经升至全类别大模型第三，其中在风格控制类模型（StyleCtrl）分类中与OpenAIo1并列第一。而其竞技场得分达到1357分，略超OpenAIo1的1352分。这是继DeepSeek-V3在剔除OpenAIo1等闭源模型排名开源模型类第一后，DeepSeek-R1向全球最强AI大模型的再一次进击。01|DeepSeek震惊硅谷最近，AI界可是被一家来自中国的初创公司——深度求索（DeepSeek），搅得“天翻地覆”！短...

01投资逻辑和代表公司｜投资逻辑国产投资逻辑：在产品、技术与国外相差不大的情况下，利用价格、开发周期等本土化优势配合下游主机厂竞争，从而抢占份额，寻求突破。突破难点：底盘作为汽车核心功能部件和安全件，导入周期长、门槛高，需要激发主机厂替换意愿线控制动：EHB海外优势突出，作为汽车核心安全件国产切入容易但替换难度大，国内厂商普遍作为二供，实际市场份额不高，国产头部厂商伯特利等上市公司格局基本确定，在下游主机厂持续高压竞争的态势下，小公司缺乏入场机会。EMB海内外差距相对较小且作为新事物尚未真正上车...

1月10日，人民银行发布消息称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。消息发布后短短十余分钟内，银行间市场国债成交收益率走高约3BP。10年期国债活跃券240011收益率从9:00前的1.6425%升至1.67%，30年期国债活跃券2400006收益率从1.9125%升至1.95%，升幅分别为2.75BP、3.75BP。数据显示，2024年，10年期国债收益率从年初的2.6%附近下行至1.6%附近，全年...

证监会1月10日发布的消息，为深入贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神、推进资本市场深化改革和高质量发展，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，并强调证监会将持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放。01｜推动中国特色金融发展之路会上，与会者一致认为，随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的逐步落实，一系列有针对性的增量政策相继发力，资本市场总体保持了平稳运行态势。更加注重投资者回报的良...

受美国2024年12月的就业数据大超预期影响，华尔街分析师们开始对美国的货币政策前景产生深深的怀疑。其中，美国银行、花旗集团和高盛集团纷纷下调了对美联储进一步降息的预测。其中，美国银行甚至认为不再会有降息，并表示下一步行动可能是加息。关键时刻，美联储官员的最新发声也引发关注。在非农就业数据发布后不久，美国芝加哥联储主席古尔斯比表示，最新的就业报告表明劳动力市场在充分就业状态下企稳，并不是经济过热的迹象。他认为只要通胀不走高，利率在未来12至18个月将会有“一定程度的下降”。01｜非农就业报告引发...

01发展前景和发展趋势|车企投入智能底盘研发在重资产、高壁垒的汽车产业链中，车企始终占据主导地位，在软件定义汽车的背景下，近年来部分OEM如长城、比亚迪、吉利等纷纷通过成立子公司或合资公司的模式进行智能底盘技术自研，车企研发子公司开始扮演Tier0.5的角色，智能底盘将助力0EM提升汽车产品竞争力以及品牌溢价。|智能底盘供应合作模式重塑，未来底盘开发高度自主可控传统汽车软件开发高度依赖供应商，汽车软件开发基于线性结构的V模型，主机厂通常到整个过程末期才能见到开发成果，因此整车开发周期较长。随着汽...

2025年1月3日周五上午10时，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。发改委表示，将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作，更大力度支持“两重”建设。将实施手机等数码产品购新补贴、加大家装消费品换新的支持力度，适度增加中央预算内投资规模并优化支持范围，聚焦市场不能有效配置资源的公共领域项目。01｜关于2025年经济增长目标的考虑国家发展改革委副秘书长袁达近日分享了关于2025年经济增长目标设定的一些考量。他表示，在制定这一目标时，我们注重平衡现实需求与...

1月3日晚，中国人民银行网站报道，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会于近日召开。会议建议下阶段加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。专家预计，2025年或降准0.5-0.75个百分点，下调政策利率50个基点，引导LPR下降25个基点。此外，会议提及“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”，这或许意味着LPR与政策利率可能非对称下降。01｜择机降准降息，LPR与政策利率可能非对称下降货币政策例会上，监管层再...

1月3日，美国车载AI语音技术公司Cerence（CRNC）宣布与英伟达加深合作，以提升其车载系统中的语言模型性能，并计划在2025财年实现盈利。消息发布后，Cerence盘前一度涨超32%，早盘一度涨超94%，过去六个月内累计涨幅约165%。01｜Cerence的“云+边缘”策略随着智能汽车功能的日益丰富，消费者对车载语音助手的要求也不断提高。他们期望语音助手不仅能够快速、准确地理解指令，还能在各种复杂场景下稳定运行，并且严格保护个人隐私。然而，传统的单一云端或边缘计算方案都难以全面满足这些需...

|2023→2024：疫情后经济恢复第一年→十四五规划目标任务关键一年面临形势：外部压力加大、内部困难增多。整体策略：从主动“顶住压力、克服困难”到被动“沉着应变、综合施策”。业绩总结：从“经济回升向好”到“经济运行总体平稳，稳中有进”，从偏进到偏稳。体系建设、科技创新突破→新质生产力稳步发展：逐渐摆脱欧美“卡脖子”，从追赶到引领；新增“重点领域风险化解有序有效”：防范化解地产风险及背后银行金融风险，债务风险等。特别提到了926一揽子增量政策：政策转向，从以稳为主到积极主动。|面临的主要困难和挑...