11月14日，国际能源署（IEA）发布11月石油市场报告，预计明年石油供应过剩115万桶/日，这是自今年4月该机构首次预测2025年供需差值以来的最高水平，比上个月的估值差高出4万桶/日。自10月初以来，原油价格已下跌11%。目前，布伦特原油期货的交易价格接近每桶72美元。01|石油需求增长放缓国际能源署（IEA）预计，2024年和2025年的石油需求增长将低于100万桶/日，这远低于2023年的200万桶/日的增长，以及2000年至2019年间每年平均120万桶/日的增长水平。具体来看，IEA...

01宏观背景|全球军贸市场暗流涌动，波动增长根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所(下文简称“SIPRI”)发布的全球武器贸易最新数据，全球军贸指标在2020年创下2005年以来新低后，2022年再次高速增长(335.47亿TIV,+27.30%),达到21世纪以来新高，但在2023年再度下降(291.05亿TIV,-13.24%)。|全球军费、军贸增速持续增长趋势不变全球军贸指标与全球军费变化上存在逻辑上的关联性，并具有波动性和滞后性。近20年，全球军费与军贸变化趋势对比可以发现，全球军费整体与全球...

近日，中国人民银行在官网发布了《2024年第三季度货币政策执行报告》简称《报告》。这份报告全面回顾了我国当前的经济形势和货币政策操作，对未来的政策方向进行了明确的指引。面对复杂多变的国内外经济环境，央行如何支持经济稳步前行？报告中有哪些信息值得关注？竞泰为您解读。01解读一|国内经济：边际更加乐观，关注物价与预期《报告》认为2024年前三季度，我国经济运行情况被描述为“总体平稳、稳中有进”，相较于上半年的“总体平稳”，这种表述显示出了一定的乐观情绪提升。在物价方面，中国人民银行一直将稳定物价视为...

11月6日晚，特朗普击败哈里斯，率先获得超过270张选举人票，锁定2024年美国总统大选的胜局。同时，共和党已成功掌控参议院，众议院控制权也有望到手，实现横扫两院的全面胜利。特朗普施政纲领：强调“美国优先”，主张“少税收、少支出、少监管”。2024年共和党党纲以“美国优先”为核心，强调回归常理的保守主义，带有鲜明的特朗普个人风格。核心理念包括减少政府干预、削减不必要的政府开支、放松监管、加大石油生产、加强边境管控，以及对内大规模减税和对外加征关税等。相比2016年党纲，2024年更强调“美国优先...

11月7日周四，美联储如期降息25个基点，下调联邦基金利率目标区间至4.5%-4.75%，但决议声明删除关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述，或暗示对12月暂停降息持开放态度。鲍威尔承认劳动力市场持续降温和“有一份通胀数据比预料要高”，也明确表态美联储还会继续降息。市场聚焦他会否就未来利率路径透露出更多有实际意义的线索、是否点评美国大选对于美国经济前景的影响，以及特朗普潜在的减税、关税和支出计划对美联储后续政策与监管制度的影响。01|鲍威尔：美联储将灵活调整政策鲍威尔表示，供应条件的改善助力了美...

01投资机会——基建端｜“软基建”：低空航路设计和低空空管系统需转型低空空管将整体呈现“边建设、边探索、边完善”的发展节奏，当前各种技术均有机会。由于低空空域放开时间较短，目前国内尚未形成成熟的低空/无人机的空管系统。《无人机系统空域管理技术》提出了一种低空空管系统架构，包括通信/导航/监视/反制设施设备、气象情报/航空情报/空管监视等信息支撑、互联网+移动通信网+专网的组合网络、以及空域规划/管理/评估等。｜“软基建”：低空航路设计和低空空管系统需转型类比地面交通的道路交通系统，航路网或为数字...

10月31日，中国人民银行官网“公开市场业务”栏目发布首个公开市场买断式逆回购业务公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6个月期买断式逆回购操作5000亿元，实现了工具创设后的高效落地。01｜新增6个月逆回购操作，确保春节前后流动性充足据央视新闻报道，中国人民银行近期采取了新的流动性管理措施，在每日常规进行的7天期逆回购操作基础上，额外增加了6个月期的逆回购操作，旨在保障短期、中期以及长期的资金流动性的充足与合理，体现了央行持续推行...

11月1日，标普道琼斯指数公司公布，将英伟达纳入道琼斯工业平均指数，取代道指目前的芯片业成分股英特尔。这次调整标志着人工智能和高性能计算的重要性日益增强。英伟达作为AIGPU的领先供应商，能够吸引更多投资者关注新兴技术，传统的半导体公司则面临较大压力，尤其是在数据处理、AI模型训练等高增长领域。这一调整也可能让更多投资者意识到人工智能对未来经济的潜在影响，从而提升相关领域的估值。这将引导市场投资风向，进一步提升科技板块在整体市场的权重。01｜英伟达股价与订单量齐飞随着人工智能行业的迅速崛起，英伟...

11月2日，伯克希尔哈撒韦公司发布了其财年第三季度的10-Q报告，令人关注的是，该公司再次减持了其在苹果公司的股份。根据报告，伯克希尔目前持有价值约699亿美元的苹果股份，而在第二季度时这一数字为842亿美元。这样的举动在投资界引起了广泛关注和讨论，对苹果公司及其未来的表现产生了潜在的影响。01｜减持原因可能涉及多个方面伯克希尔·哈撒韦作为全球知名的投资公司，其减持行为往往被视为对市场趋势的一种解读。减持苹果股票的原因可能涉及多个方面，包括对苹果市场表现的预期、整体经济环境的变化，以及伯克希尔内...

01投资机会——整机端｜整机--系统--零部件--材料｜低空经济产业链国产化水平｜整机：技术未定型，全球探索商业化，中国进度领先海外市场正在逐渐接近最初的运营目标日期，德国Volocopter计划在2024年巴黎奥运会和残奥会执行空中出租车服务，北美及欧洲等区域的eVTOL生产商也有望在2025年开始陆续开展商业化。中国有望成为全球商业化推进最迅速的市场之一，2024年4月亿航智能的EH216-S获得全球eVTOL行业内首张PC，成为eVTOL行业唯一获得TC、PC、AC三证的产品，未来中短期或...

10月18日，以“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”为主题的2024金融街论坛年会在京开幕。此次活动汇聚了政府领导、金融机构代表、创投专家及多家科技创新企业，共同探讨如何通过科技创新推动产业转型升级，培育新质生产力。会上释放了哪些重要信息？竞泰为您解读。01｜中国人民银行行长潘功胜预计下周LPR降息年底前可能降准在会上，潘功胜详细介绍了最新一揽子增量货币政策的具体落实情况。关于降准降息措施，9月27日已下调存款准备金率0.5个百分点，并预计在今年年底前，根据市场流动性的实际状况，择...

10月17日，台积电（TSM）发布三季度财报。财报显示，台积电美股股价大涨9.79%，报205.84美元/股，再创历史新高；总市值突破1万亿美元，达1.068万亿美元。据统计，这是中概股首家市值站上万亿美元的公司，也是第一家市值突破万亿美元的亚洲科技公司。二季度开始，全球芯片行业进入缓慢复苏期，台积电以营收同比达40.1%的高增速独领风骚，去年下半年才正式开始接单营业的3nm占据晶圆总收入的15%。业内透露，目前台积电3nm产能利用率已达100%，且严重供不应求，未来不排除5nm产线转换为3nm...