01细分零部件｜无框力矩电机：我国处于第二梯队机器人关节所采用的控制电机主要可分为伺服电机和步进电机。步进电机具备易用和成本优势，而伺服电机在精度、过载能力、频距等性能方面的优势更加明显，力矩电机与空心杯电机都属于伺服电机，更适合应用在机器人关节与灵巧手。伺服电机下子类较多，最常见按电流类型来分为直流伺服电机和交流伺服电机。人形机器人关节要求快速响应、高功率密度、高效率、高灵活度，因此直流无刷电机特点最为符合。力矩电机全称为永磁无刷直流力矩电机，无框力矩电机省去了电机的外壳，仅保留了传统电机中转...

9月27日，中国证监会召开党委(扩大)会议，传达学习9月26日中央政治局会议精神，研究部署贯彻落实举措。证监会指出，要积极配合推进证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地，同时，在投资端、资产端、中小投资者保护等方面进一步谋划并适时推出更多务实管用的政策措施。01｜要提振资本市场这条主线此次中央政治局会议深入分析了当前的经济形势，并针对有效实施现有政策措施、加大新政策措施力度作出了重要部署。证监会系统必须切实提升政治站位，围绕提振资本市场这一核心任务，强化责任感与使...

9月26日，高盛的顶级交易员及对冲基金研究主管TonyPasquariello在其周末发布的研究报告中回顾了美联储四年来首次降息的一周，并指出“美联储的降息周期已经正式开启”。Pasquariello强调，在过去四十年中，美联储共有五次降息并未伴随经济衰退，平均来看，标普500指数在首次降息后的12个月内上涨了约17%。不过，他同时也指出，在当前的降息周期中，美国GDP的增长率保持在3%，这是一个相对强劲的水平，并且道琼斯工业平均指数和标普500指数均已重返历史高位。在这种情况下，当前股市，尤其...

2024年9月27，根据《华尔街日报》报道，OpenAI正计划将其运营模式转变为营利性企业，这一决定正使公司内部产生分歧。OpenAI自2015年成立以来，其初衷是为了公共利益而开发人工智能技术，并且当时明确表示其目标是“发展惠及全人类的人工智能技术，而不受财务回报的需求所束缚”。然而，如今推出营利性产品的战略调整显然与其最初的理想产生了冲突。据报道，OpenAI的核心科学家如IlyaSutskever、JohnSchulman以及JanLeike的离开，也与公司经营理念的这种转变密切相关。对于...

01产业链价值拆解｜特斯拉Optimus拆解Optimus的执行器数量为28个(线性和旋转各14个)，包括有6种设计类型(三类丝杠和三类无框力矩电机)，总体上左右对称，自上而下分别为肩部6个旋转执行器、大臂2个线性执行器、腕部2个旋转执行器、小臂4个线性执行器、腰部2个旋转执行器、髋部4个旋转执行器、大腿4个线性执行器、小腿4个线性执行器。｜特斯拉OptimusGen2BOM成本拆解从价值量的角度来看，据MorganStanley预测，OptimusGen2BOM成本占比较高的分别为传感器（37...

9月20日央行公告，1年期与5年期LPR报价利率均维持不变。9月LPR未调降的事实并不能视为货币宽松的终止，降息、降准、公开市场国债净买入依然是年内央行宽松的三个路径。中国央行可能优先采取调降存量房贷利率的行动。该行动落地之后，年内仍可能调降政策利率10-20BP。降息工具的使用可能会给银行净息差带来进一步压力，央行可能使用引导存款利率下调与降准配合使用。01｜LPR有望进一步下调？持一个正常的向上倾斜的收益率曲线，避免长期债券收益率过快下滑，是当前金融管理的一个重点。近期，10年期国债收益率迅...

9月21日《华尔街日报》爆料称，近日高通已向英特尔发出了收购邀约，并就收购事宜与英特尔进行了接洽。随后，CNC也证实了这则消息。受该消息影响，英特尔股价大幅拉升，股价高点至23.12美元时，日内涨幅近9.4%。此次高通有意收购英特尔的部分业务，无疑将对这一长达数十年的竞争格局产生深远影响。值得注意的是，鉴于两家芯片厂商的规模巨大，双方如若交易，极可能引起严格的反垄断审查，这意味着达成交易的阻碍很大。01｜英特尔正面临40多年来的最大转型在8月初，英特尔发布了其2024财年第二季度的财务报告，显示...

9月20日，欧盟监管机构向谷歌发出了最后通牒：如果谷歌不能及时解决欧盟方面的担忧，在其搜索服务中更显著地展示竞争对手的产品，那么谷歌将面临高达其全球年度营业额10%的巨额罚款，并可能被要求改变其商业模式。在反垄断案件频发、拆分风险日益增大的背景下，谷歌的估值倍数已经跌至历史低位。尤其是在管理层迎来变动的关键时期，谷歌应该如何抓住这一变革契机，重获投资者的信心？对此，摩根士丹利分析师CharlieChan在其最新的研究报告中列举了谷歌可以采取的三项措施。01｜谷歌应增加生成式AI相关信息披露并保持...

01消费逻辑｜消费整体走弱但有结构性机会90年代，日本消费从总量看是走弱的，平均消费倾向也在持续下行。80年代末，随着日本资产泡沫破裂，居民收入和财富的双双下降，使得居民消费明显收缩。GDP中的私人消费增速中枢下移近5个百分点。居民对未来收入的预期偏悲观，老龄化加剧带来对未来社会保障体系的担忧，这都使得日本居民的消费意愿明显走低。在总量下行的背景下，消费股并无趋势性的增长机会，这意味着胜出的消费股都抓住了结构性的机会。｜消费股胜出逻辑——中高端产品出口规避消费降级与科技股相比，大部分优质消费个股...

9月18日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。本次美联储降息行动符合预期，令部分市场人士意外的是降幅。市场此前充分预计到会降息，但对降幅存在分歧。美联储会议召开前，上周四以来，随着华尔街日报和金融时报的资深美联储报道记者都发文暗示降息50个基点的可能性，市场对美联储更大幅降息的预期明显升温。01|为何美联储会选择降息50个基点？自美联储主席鲍威尔在8...

9月12日，OpenAI发布了新一代o1系列模型，宣称可以推理复杂的任务并解决比以前的科学、编码和数学模型更难的问题。这些进展也被认为是朝向通用人工智能（AGI）的关键突破。01｜开启复杂推理新篇章OpenAI表示，新模型在处理复杂推理任务方面展示了人工智能的新高度，因此决定将其命名为一个全新的标识符，而不是延续“GPT-4”的命名序列。这标志着AI时代的重大进步——迎来了能够进行通用复杂推理的大模型。需要注意的是，目前新模型o1的聊天功能相对基础。与之前的GPT-4相比，o1不能浏览网页或分析...

9月15日，SpaceX在社交平台发文宣布，执行“北极星黎明”任务的“龙”飞船成功返回地球，以溅落方式降落在美国佛罗里达州海岸附近。这是人类50多年以来（自阿波罗计划之后）距离地球最远的太空旅行（最远将离地球约1400公里），执行的首次舱外活动，这也是有史以来第一次商业太空行走。01｜亿万富豪资助此次太空任务的四名机组成员包括亿万富翁贾里德·艾萨克曼、飞行员斯科特·波蒂特，以及两位SpaceX工程师安娜·梅农和莎拉·吉利斯。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，这次太空任务得到了艾萨克曼与Spac...