AI芯片巨头英伟达正在下一盘大棋，将触角直接伸向了AI基础设施的最底层——电力供应。

为了保障自家芯片客户的数据中心能够正常运转，英伟达计划向电力基础设施开发商Lancium（背后有黑石集团支持）砸下最高30亿美元的重金。

其核心目的非常明确：通过真金白银的投资，提前锁定数吉瓦的稀缺电力资源，确保未来的AI算力“有电可用”。

｜入股“星际之门”背后的电力商，提前卡位稀缺资源

这笔高达30亿美元的投资，其战略意图直指当前AI数据中心面临的核心瓶颈——能源。

这笔投资将分两步走：首笔20亿美元：英伟达将直接获得Lancium约20%的股权。追加10亿美元：如果Lancium能够完成额外的电力接入等关键里程碑，英伟达将追加投资，届时持股比例将升至约30%。

按照这一交易结构，Lancium的企业整体估值（含债务）约为100亿美元。

Lancium并非普通的电力公司，它是OpenAI与Oracle在德克萨斯州建设“星际之门”（Stargate）AI园区背后的电力基础设施提供商。目前，Lancium已在德克萨斯电网上锁定并开发了4吉瓦的电力，另有15吉瓦的项目正在推进中。

对英伟达而言，入股Lancium意味着为其庞大的芯片客户群提前锁定了稀缺的电力资源，确保未来的AI算力“有电可用”。

｜对赌式入股，加速转型AI生态“大管家”

这笔针对电力商Lancium的交易，不仅藏着精明的投资算计，更是英伟达近期疯狂“买买买”的一个缩影。

英伟达的这笔投资分两步走，且附带了严格的条件：

先给20亿：直接换取Lancium约20%的股权。

后追10亿：剩下的10亿美元不是白给的，而是与Lancium达成特定里程碑（如完成电网接入）挂钩。只有达标了，英伟达才会追加投资，届时持股比例将升至约30%。

纯股权操作：值得注意的是，这次是纯股权入股，不涉及数据中心的信贷担保。不过，英伟达正在为其他项目（如OpenAI和软银在俄亥俄州的10吉瓦大型数据中心项目）考虑提供信贷担保。

Lancium的交易只是英伟达近期大规模投资攻势的最新一笔。据统计，在截至今年4月的季度内，英伟达向私人企业和基础设施基金共投入了186亿美元，超过了此前整整一年的投资总额。

今年以来，英伟达的支票开到了各个领域：向云计算服务商CoreWeave和Nebius各砸了20亿美元；向网络设备公司Lumentum、Coherent以及半导体企业Marvell完成投资。

这一系列动作表明，英伟达正从单纯的芯片销售商，加速转型为AI基础设施生态的核心投资方，用真金白银为自己铺设一条从能源、芯片到云服务的完整护城河。

｜手握重磅项目，剑指2027年IPO

英伟达之所以愿意砸下重金，是因为Lancium手里确实攥着极具价值的“硬资产”。

Lancium目前已经锁定了4吉瓦的电力合同，主要供应给几个重量级项目：

1.2吉瓦：供应给OpenAI与Oracle在德州阿比林建设的“星际之门”（Stargate）园区，这是该计划的核心算力节点。

900兆瓦：用于合作伙伴Crusoe为微软建设的新数据中心。

2吉瓦：分别由QTS Data Centers（1吉瓦）和Crusoe（1吉瓦）在德州的其他在建项目消耗。

除了已锁定的项目，Lancium还在德州布局了潜在可承载15吉瓦电力的土地，目前正等待电网接入许可。此外，公司还在为2035年前开发更多电力土地奠定基础，有望受益于德州一条拟建的超高压输电网络。

就在交易消息传出前后，德州州长下令暂停新数据中心的电网接入申请，要求进一步审查。这给Lancium的扩张带来了一定不确定性。

此次融资也为Lancium的资本市场计划提供了强力支撑。据悉，Lancium正考虑于2027年启动IPO。英伟达的入股不仅为其提供了充裕资金以扩大业务规模，也在一定程度上为其潜在上市背书，相当于给未来的IPO提前“站台”。

竞泰观点｜AI竞争逻辑生变，电力成为核心“硬约束”

英伟达30亿美元入股Lancium，释放了一个极其强烈的产业信号：AI竞赛已经从“拼芯片”正式进入“拼电力”的新阶段。随着算力集群功耗的指数级飙升，电力基础设施的建设周期已严重滞后于芯片迭代。

在“算力即电力”的新逻辑下，围绕数据中心的电力配套建设将迎来爆发。建议投资者重点关注两大方向：

一是具备区域绿电资源、深度参与“算电协同”建设的电力配套与输配电企业，它们将直接受益于AI基建的超级周期。

二是具备明显交期优势的中国电力设备出海龙头。在海外电网扩容缓慢、设备供不应求的背景下，中国变压器、电缆等头部企业正凭借极高的性价比加速切入北美AI数据中心供应链，迎来历史性的出海窗口。

英伟达正通过资本纽带，从芯片向下游的云服务和上游的光通信、电力等基础设施全链条延伸。在投资上，建议投资者紧跟英伟达的“扫货”步伐。

关注英伟达重金押注的光模块、光芯片及网络设备产业链，随着GPU集群扩大，用光代替电传输数据是必然趋势，相关核心供应商将享受生态红利；另一方面，关注那些深度绑定海外AI巨头、具备“源网荷储”一体化解决能力的电力基建商。