｜全球智能手机历史复盘及要素总结

回看智能手机行业渗透率以及公司关键时间节点：

1）苹果站在全球智能手机行业爆发的起点，渗透率为10%左右（2017年），从软件和硬件的角度，定义何为“智能手机”；

2）三星站在全球智能手机行业爆发的起点，以硬件持续迭代升级+供应链高度垂直整合时刻对标苹果，持续跟随；

3）小米站在中国智能手机行业爆发的起点，全球渗透率为15%左右（2010年），以创始人的互联网运营思路为核心，定义何为“互联网智能手机”；

4）OV站在全球智能手机蓬勃发展前期，渗透率25%左右（2011年），迅速找准自身“拍照/音乐/快充”等特色，并辅以地毯式营销，定义何为“有特色的高性价比智能手机”；

5）华为站在全球智能手机增速最快的时期，渗透率50%左右（2013年），以硬核技术为背书，性价比+品牌+营销多维并进，成功介入。

｜全球智能手机历史复盘及要素总结

2007-2017十年智能手机厂商复盘：软件-硬件-渠道三方面缺一不可。每一个打法均有能力边界。

苹果：软硬件闭环全能铸造高壁垒。作为行业引领者，苹果具备最强综合能力，不仅具备软件闭环模式，硬件层面具备掌握全球最优供应链且芯片自我设计能力，加上渠道的良好管控，从而确保高端市场龙头且强盈利能力。

三星：垂直高度整合硬件产业链。依托三星集团能力，以硬件强把控为导向实施跟随并超越战略，全周期跟随苹果，并价格下探至中低端市场，利用硬件优势实现全价格带覆盖。

小米：“铁人三项”造就核心竞争力。“软件+硬件+互联网”为小米铁人三项，软件+硬件保障产品质量，互联网思路帮助打造小米从品牌定位到产品营销方式的全面差异化竞争要素。

华为：持续研发投入实现硬科技转型。前期错过多次行业风口期，后期以强大投入决心和研发实力迅速跟进，软件+硬件+品牌形象宣传+渠道布局等各领域实力全面跟随学习并超越。

OV：线上线下地毯式营销渠道制胜。硬件优势基础上持续补缺软件的短板，打造对标特定领域的差异化产品，并利用渠道布局优势以地毯式营销方式进行推广，借助中低端需求市场爆发而崛起。

综合而言，技术创新是手机厂商存活的根本。满足用户高性价比需求——满足用户个性化需求——给用户创造更好生活方式，层次越高的厂商获得品牌溢价更高。

｜XR终端投资逻辑：

当前行业尚处于早期阶段，竞争焦点集中于产品力，但受制于上游技术尚不成熟，各家产品力差异并不大，内容生态占优的Oculus和Sony优势突出。

参考手机发展历史，终端竞争在跨入渠道竞争阶段后将快速整合，大量企业被迅速淘汰；供应链竞争优势、营销资源优势突出的企业在产品/技术成熟后仍有进入机会。

据此来看，除Oculus外，Pico、大朋等第二梯队公司年出货量仅在50万台左右，相比于产业成熟后的亿级出货量，目前销量领先的企业并不直接与竞争力领先挂钩，且未来绝大部分会被淘汰。

核心关注：

1、软件开发实力以及生态架构能力；

2、硬件供应链垂直整合能力以及产品差异化定义能力；

3、终端渠道营销能力。

｜智能手机产业链