近日，美联储理事、下任美联储主席的热门人选之一克里斯托弗·沃勒再次呼吁立即降息。

沃勒在公开讲话中表明态度：支持美联储9月16日至17日的下次货币政策会议降息25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息。

|沃勒说了啥？三句话划重点

1.“我支持9月降息25个基点”。明确表态将在9月16-17日的FOMC会议上投票支持降息，不搞“鹰派姿态”。

2.“别等失业率飙升才行动”。他担心劳动力市场正在“悄悄走弱”，如果等到数据全面恶化再降息，货币政策就会“落后于曲线”——这是央行最怕的事。

3.“未来3-6个月还会再降”。他认为这不会是一次“象征性降息”，而是一轮宽松周期的开始，节奏将取决于后续数据。

为什么现在这么担心就业市场？

别忘了，美国经济最近的“成绩单”有点拉胯：7月非农仅增7.3万人，远低于预期；失业率升至4.2%；前两个月数据还被大幅下修。这说明：就业市场不是“软着陆”，而是“已经开始降温”。而美联储最怕的，就是“通胀刚压住，就业却崩了”。沃勒的意思很明白：宁可早降一点，也不能晚降一步。

沃勒为何“举足轻重”？他不只是普通理事，而是：FOMC常任投票委员，对利率决策有实权；特朗普政府重点考察的主席候选人之一，政策立场更贴近白宫对“降息”的期待；学术背景深厚，在美联储内部有广泛影响力。

他现在公开呼吁降息，相当于在为9月FOMC会议“预热市场情绪”，也为未来可能的宽松周期铺路。

|美联储的“降息剧本”正在一页页翻开

继昨日明确支持9月降息25个基点后，美联储理事克里斯托弗·沃勒今天又补充了几个关键细节——降息要来，但不会“猛踩油门”；数据是方向盘，就业是风向标。

沃勒认为，货币政策该从“偏紧”转向“更中性”。他定义的“中性利率”是：比当前4.25%-4.50%低1.25到1.5个百分点。换算下来，中性利率区间约为2.75%-3.25%。这意味着：未来6-12个月，美联储可能总共降息100-150个基点。

为什么现在必须动？

怕“落后于曲线”。他引用美联储内部研究强调：通胀已接近2%目标（剔除关税扰动后）；长期通胀预期稳定；劳动力市场疲软风险上升。他说：“我不打算让政策大幅落后于形势。”这句看似平淡，实则分量极重——美联储最怕的不是“降太快”，而是“醒太晚”。

不只是政策，更是“权力博弈”。

就在上周，特朗普突然宣布解雇另一名理事丽莎·库克，理由是“涉嫌抵押贷款欺诈”，但库克已提起诉讼，称此举违法，是政治干预央行独立性的信号。这说明什么？白宫正在试图重塑美联储的权力结构，而沃勒的“降息派”立场，恰好与特朗普“要更低利率”的诉求高度一致。

|鲍威尔“松口”：降息大门已开

美联储主席鲍威尔，在上周五的杰克逊霍尔年会上，终于说了那句市场等了半年的话：“是时候考虑调整货币政策了。”不是“可能”，不是“观望”，而是明确承认：劳动力市场的“下行风险正在上升”。

一句话翻译：降息，不是要不要的问题，而是什么时候、怎么降的问题。

关键信息梳理，看懂鲍威尔的转向信号：

1. 去年降了100个基点，今年按兵不动。从2024年9月（特朗普当选前）开始，美联储连续降息，累计下调1个百分点；但进入2025年，利率一直维持在4.25%-4.50%不变，主因是：担心特朗普的“高关税政策”会把通胀重新点燃。

目前通胀仍在2.8%左右，高于2%目标，所以不能“大刀阔斧”降息。

2. 现在，风向变了：就业比通胀更让人担心。鲍威尔明确表态：“劳动力市场的下行风险正在上升。”这意味着：央行的关注重心，正从“抗通胀”转向“稳就业”；即使通胀还没完全达标，也不能坐等失业率飙升才行动。

3. 关于关税，他给了个“定心丸”。市场一直怕：加关税，物价涨，通胀反弹，降息没戏。但鲍威尔表示：关税更可能带来物价的一次性上涨，而不是持续的通胀螺旋。这个判断至关重要——说明美联储不会被短期涨价吓住，仍有空间进行周期性调整。

鲍威尔话音刚落，金融市场立刻“抢跑”：9月降息25个基点的概率，从讲话前的75%飙升至86.2%（CME FedWatch数据）；10年期美债收益率应声回落；美股三大指数集体上涨，科技股领涨。

这说明：市场不仅听懂了，而且已经下单了。