3月27日，据多家外媒报道，OpenAI预计今年的收入将增长超两倍，达到127亿美元（约合922亿元人民币），较2024年的37亿美元收入增长了两倍多。知情人士还透露，OpenAI预计收入将继续快速增长，明年将再增长一倍以上，达到294亿美元。

虽然营收大幅增长，但OpenAI仍面临巨大的成本压力，预计到2029年才能实现盈利。

｜400亿美元融资只能拿一半？

由于开发顶尖大模型需要在数据中心和人才等方面持续投入大量成本，OpenAI目前仍然处于入不敷出的状态。据悉，OpenAI预计到2029年收入将超1250亿美元并实现现金流为正。由于收入还无法覆盖成本，OpenAI依然在寻求更多的融资。

据华尔街日报，OpenAI正在敲定由软银牵头的一轮400亿美元融资。除软银集团外，Magnetar Capital、Coatue Management、Founders Fund和Altimeter Capital Management等投资者都在磋商参投事宜，这轮融资将使其估值达到3000亿美元。

这将成为有史以来规模最大的一轮融资交易。此次融资几乎是该公司去年10月融资时1570亿美元估值的两倍。

本轮融资被划分为两个阶段。OpenAI首先将获得100亿美元，若年底前完成营利性转型，则可再获得最多300亿美元。若未能完成重组，第二笔资金将被削减至100亿美元。

OpenAI到底能拿400亿还是200亿？一切就看转型的结果了。

｜OpenAI预计今年收入将增长2倍

作为全球顶尖的大模型创业公司，OpenAI的商业化情况一直备受外界尤其是投资者的关注。

让我们一起来看看它的"赚钱之道"。

用户订阅是主力。根据专业机构FutureSearch的报告，OpenAI目前拥有约988万月付费用户，年度经常性收入高达34亿美元。有意思的是，其中84%的收入都来自ChatGPT的各类订阅服务（包括Plus版、企业版和团队版），而开发者使用的API接口收入仅占15%左右。这个数字与CEO奥特曼此前透露的数据基本吻合。

对比过往数据更能看出OpenAI的爆发式增长：

2022年收入：2800万美元

2023年收入：16亿美元

2024年预计收入：34亿美元
这种指数级增长充分展现了AI商业化的巨大潜力。

OpenAI正在走一条"高精尖"的路线：

天价模型：新推出的o1-pro模型定价惊人，输入费用达150美元/百万token，输出费用高达600美元，是标准版的10倍溢价。博士级AI智能体：即将推出的高端智能体月费高达2万美元（约14.5万人民币），主打金融、医疗等高端市场。企业市场突破：ChatGPT企业版用户已突破100万。

随着博士级AI智能体等高端产品的推出，OpenAI的收入结构将更加多元化。预计这些新产品将贡献20%-25%的总收入，进一步巩固其在AI商业化的领先地位。对于投资者来说，OpenAI的成功经验值得所有AI赛道创业者借鉴。

｜转型营利性公司，仍有多重障碍

高额融资背后，是OpenAI与日俱增的成本压力。

这家AI巨头去年秋季融资时曾向投资者承诺：如果两年内完不成公司结构调整，就退还投资款。但现实情况是，这个转型计划正面临"三重门"挑战：

转型路上的三大绊脚石：马斯克的诉讼：这位老对手正在通过法律手段阻挠重组；微软的态度：作为最大股东，微软明确表示不会轻易让步；融资压力：若转型失败，后续数十亿美元的融资将成问题。

财务现状也是烧钱如流水，用于训练和运行其人工智能系统、支付顶尖研究人员薪酬。此外，公司还承诺投资180亿美元，用于“Stargate”这一数据中心建设项目，该项目已获得特朗普总统支持。

目前投资者之所以愿意砸钱，是期待手中的可转换债券能变成实实在在的股权。但如果融资不顺利（比如只拿到400亿美元目标的一半），OpenAI本就紧张的财务会更雪上加霜。

根据竞泰的观察，OpenAI现在就像个"吞金兽"：技术研发要烧钱，人才争夺要烧钱，基建投入更要烧钱。虽然前景诱人（1250亿美元年收入的目标），但通往盈利的路还很长。

建议投资者保持谨慎乐观，重点关注：重组进展（特别是微软的态度），融资到位情况。毕竟，在AI这场烧钱大战中，光有技术还不够，财务健康同样重要。OpenAI能否闯过这关，我们拭目以待。