3月21日，中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会消息：建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。

会议有哪些值得关注的投资信息？竞泰为您解读。

｜货币政策稳字当头

竞泰认为今年的宏观调控政策可谓是“稳”字当头，货币政策适度宽松，逆周期调节力度加大，为经济持续回升创造了良好的货币金融环境。贷款市场报价利率（LPR）改革成效显著，存款利率市场化调整机制也发挥了积极作用，货币政策传导效率提升，社会融资成本处于历史低位。外汇市场供需平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向波动但预期趋稳，整体保持在合理均衡水平。金融市场运行总体平稳，没有大起大落。

从全球来看，外部环境更加复杂严峻，世界经济增长动力不足，主要经济体的表现分化明显，通胀走势和货币政策调整的不确定性也在上升。反观国内，经济运行总体平稳，高质量发展稳步推进，但依然面临内需不足、风险隐患较多等挑战。

面对这些挑战，会议提出要继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，充分发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。同时，货币政策和财政政策要协同配合，确保经济稳定增长，物价保持在合理水平。

从投资角度来看，当前的货币政策环境为市场提供了稳定的流动性支持：社会融资成本处于历史低位，企业融资环境改善，有利于实体经济发展。人民币汇率双向波动但预期趋稳，减少了外汇市场的波动风险。

｜择机降准降息

竞泰为这次会议为下阶段的货币政策定下了清晰的基调：“灵活调控、精准发力、稳中求进”。会议建议加大货币政策调控力度，提高政策的前瞻性、针对性和有效性，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕。同时，引导金融机构加大信贷投放，确保社会融资规模和货币供应量与经济增长、价格水平预期目标相匹配。

会议还强调要强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率形成机制，发挥市场利率定价自律机制的作用，确保利率政策的有效执行和监督。目标是推动社会综合融资成本下降，从宏观审慎的角度观察债市运行，重点关注长期收益率的变化，确保资金高效使用，防止资金空转。

在外汇市场方面，会议提出要增强市场韧性，稳定市场预期，加强管理，坚决纠正顺周期行为，打击扰乱市场秩序的行为，防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

会议还提到，要充分利用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等工具，探索常态化制度安排，维护资本市场稳定。同时，持续为民营经济发展提供金融服务，支持小微企业融资，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。

在房地产方面，会议提出要推动已出台的金融政策落地见效，加大存量商品房和土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。此外，会议还强调要落实促进平台经济健康发展的金融政策，推进金融高水平双向开放，提升开放条件下的经济金融管理能力和风险防控能力。

在竞泰看来，这些政策传递了2点重要信息：

适时降准降息和加大信贷投放，将为市场提供充足的流动性支持。社会综合融资成本的降低将直接利好企业，尤其是中小微企业和民营企业。

｜总量宽松，结构精准

在总量上，货币政策的状态是支持性的，整体比较宽松。相比之下，美联储虽然去年降息了3次共100个基点，但政策利率依然处于高位，货币政策状态仍然是限制性的。而中国央行近年来多次降准降息，今年还将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，择机进一步降准降息。

目前，金融机构存款准备金率平均为6.6%，仍有下行空间，结构性货币政策工具的资金利率也有下调余地。央行还将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持市场流动性充裕，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降，确保社会融资规模和货币供应量与经济增长、价格水平预期目标相匹配。

在结构上，货币政策将更加注重精准发力，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持。具体措施包括：扩大科技创新再贷款：进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模，拓宽政策覆盖面，引导金融机构加大对科技金融、绿色金融、普惠小微、养老金融等领域的支持力度。创设新工具：研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新、消费促进和外贸稳定。资本市场支持：用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化制度安排，维护资本市场稳定发展。

从投资角度来看，总量宽松利好市场：降准降息和流动性充裕将为市场提供充足的资金支持，利好股市和债市。结构性机会凸显：科技创新、绿色金融、普惠小微等领域将获得更多政策红利，投资者可关注相关板块的机会。