11月14日，国际能源署（IEA）发布11月石油市场报告，预计明年石油供应过剩115万桶/日，这是自今年4月该机构首次预测2025年供需差值以来的最高水平，比上个月的估值差高出4万桶/日。

自10月初以来，原油价格已下跌11%。目前，布伦特原油期货的交易价格接近每桶72美元。

|石油需求增长放缓

国际能源署（IEA）预计，2024年和2025年的石油需求增长将低于100万桶/日，这远低于2023年的200万桶/日的增长，以及2000年至2019年间每年平均120万桶/日的增长水平。

具体来看，IEA将2024年的石油需求增长预期从上个月的预测上调了6万桶/日至92万桶/日，同时将2025年的石油需求增长预期下调了1万桶/日至99万桶/日。根据这些预测，2024年和2025年的全球石油需求预计将分别达到1.028亿桶/日和1.038亿桶/日。IEA认为，全球经济复苏不及预期以及清洁能源对化石燃料的替代是导致石油需求增长放缓的主要原因。

与此同时，全球石油供应也在增加。据IEA预测，美国将在2024年和2025年引领美洲五大产油国，贡献大约150万桶/日的额外产量，这远远超过了同期全球石油市场需求的增长。IEA还指出，如果石油输出国组织（OPEC+）按照计划从2024年1月开始，在接下来的12个月内逐步取消220万桶/日的减产措施，那么2024年全球石油市场的供应过剩情况可能会更加严重。

|国际油价正在回落

由于预计全球主要经济体的需求将保持疲软，OPEC连续第四个月下调了2024年和2025年的石油需求增长预测。

最新的11月石油市场报告显示，这两年全球石油消费需求预计分别增加182万桶/天和154万桶/天，相比10月份的预测，分别下调了10.7万桶/天和10.3万桶/天。调整后，2024年和2025年的全球日均石油需求量预计将达到1.04亿桶和1.06亿桶。

值得注意的是，自2023年7月OPEC首次发布石油需求预测报告以来，该组织一直持乐观态度，直到今年8月才开始连续下调需求增长预期。这一转变背后的原因包括地缘政治紧张局势的缓解，使得市场关注点从供应侧的风险转向了全球经济状况、石油需求不足和供应充足等问题。10月初，国际油价一度飙升至每桶80美元的高点，但随着对以色列袭击伊朗能源设施的担忧逐渐消退，布伦特原油期货价格在11月中旬回落到了每桶72美元左右。

|特朗普执政可能会推行宽松的化石能源政策

作为全球最大的石油消费和生产国之一，美国大选结果对全球石油市场有着重要影响。分析人士指出，特朗普再次执政，可能会推行更加宽松的化石能源政策，包括加速本土油气项目的审批和增加石油产量，这可能导致国际油价下降。自从特朗普当选以来，WTI和布伦特原油期货价格已经震荡下跌了大约5%。

在国际油价波动下降的背景下，OPEC（石油输出国组织）的增产计划变得不确定。11月3日，OPEC发表声明称，8个OPEC和非OPEC产油国同意将原定于11月底结束的220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底。这是该组织第二次推迟增产计划，今年9月，OPEC+已经将原定于月底到期的相同规模减产措施延长了两个月，旨在遏制油价下跌。

如果到了12月，布伦特原油价格仍然维持在75美元左右，远低于多数产油国的财政收支平衡价，OPEC可能会基于此理由再次延迟增产计划，甚至像11月3日那样，不给出具体理由就宣布延后增产。

|OPEC+面临需求放缓挑战

尽管石油需求增长正在放缓，但国际能源署（IEA）预计，供应增长仍将持续。根据IEA的预测，美国、巴西、加拿大和圭亚那等国的石油产量在今年和明年将增加150万桶/日。这意味着，即便OPEC+（石油输出国组织及其盟友）放弃恢复产量的计划，2024年的全球石油供应量仍将超出需求量100万桶/日。

OPEC+之前一直在尝试重启自2022年起暂停的生产活动，但鉴于市场形势依然脆弱，该组织已经两次推迟了增产计划。目前，OPEC+计划从2025年1月开始每月小幅增产18万桶，并将于2024年12月1日召开会议审查这一决策。