4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线开展，10家企业正式在沪深主板上市交易。截至上市首日收盘，10只新股全线收涨，无一破发，均上涨超45%。

这次上市仪式的举行，标志着股票发行注册制改革全面落地，中国A股正式进入“全面注册制”时代。

｜与核准制相比，注册制改革有什么变化？

注册制是指企业发行股票的时候，将一切信息和资料送交主管机构审查，不进行实质判断，企业的发行价值由市场决定。注册制的核心是信息的公开透明，把权力放到市场上，取消了新股发行23倍市盈率的限制和新股上市首日44%的涨跌幅限制，提升了资本市场效率，有利于企业直接融资，市场化的定价机制提高了资源配置效率，叠加退市常态化的作用，加速形成优胜劣汰的格局。

与核准制相比，注册制改革简化了上市流程，准入门槛相对较低。公司想要上市，只要满足信息披露要求，就有机会获批上市。

发行条件尽可能转化为信息披露要求，各市场板块设置多元包容的上市条件，要求投资者依据自身的知识和风险能力，对披露出来的信息自行判断。

注册制在一定程度上降低了股票发行的门槛，但不意味着“放水”，而是让市场更好体现上市公司的原貌，由市场去检验企业的价值，让投资者自行决定投资决策。

｜更加考验投资者的信息甄别能力和专业投资能力

注册制落地，A股市场化程度日益提高，优质企业的投资价值凸显，这更加考验投资者的信息甄别能力和专业投资能力。

从制度、机构以及个人投资者自身方面看，都将给市场生态带来极大的改变。尤其是对于投资者来说，股市生态的改变，意味着投资将在更加公平、公正以及公开的大环境下，更加注重企业的价值投资，并塑造新的可持续的投资理念。

随着价格稳定机制的进一步优化，A股市场流动性或将向行业头部企业或成长性较好、核心竞争力较强的企业集中，想要通过投机行为获取高收益的难度有所增加，未来市场或更注重配置与价值投资。

去散户化貌似成为一个趋势，而对于机构投资者的需求将逐步提升。数据统计，2022年末机构投资者持有流通市值比重已经达到近20%，而个人投资者交易金额占比已经下降到60%左右，在全面注册制的大背景下，机构投资者的队伍或将继续庞大，而个人投资者占比或将继续减缓，资本市场的投资者结构或将迎来较大的变化

上市条件以及交易制度的变化下，个人投资者无论在能力还是理解上都需要适应和改变。而从更加适应个人投资者的交易上，也有较深的影响。比如新股的市场化发行将让打新稳赚不赔成为过去式、注册制下个股的投资逻辑也会发生明显的改变等，过去更多的炒作化可能逐步减弱，而真正的投资化将逐步回归。这对投资者提出了更高的要求，尤其是从基本面对上市公司更多更全的了解、分析和判断可能成为日常投资的必须课。

全面注册制将对A股生态带来极大的改观，这种制度下，尤其对于个人投资者来说，要适应新规则和新变化，同时也要培养新能力，以便在全面注册制下更好的参与市场的投资活动。