短短一年，AI行业的格局已经悄悄变了。

曾经在投资圈风头无两的OpenAI，如今正被另一家AI公司——Anthropic全面追赶。无论是在企业客户中的市场份额、二级市场的估值，还是在风投圈的口碑、社交媒体上的热度，Anthropic几乎在每个方面都在一点点超越OpenAI。

最近在旧金山举办的HumanX人工智能大会上，这种趋势尤为明显。据《Business Insider》报道，到场的风险投资人和创业者几乎一致认为：Anthropic才是当下硅谷最被看好的AI新星。

｜硅谷风向变了：Anthropic成了新宠

今年的HumanX人工智能大会规模比去年翻了一倍——约6700人参加，每人门票超过4000美元。但和去年大家在拉斯维加斯热烈追捧OpenAI不同，今年在旧金山的会场里，Anthropic成了全场焦点。

AI云平台Mithril的CEO Jared Quincy Davis说：“Anthropic势头很猛。他们专注做企业服务、尖端技术和代码生成，主动避开一些消费级应用，这步棋走对了。”

大会中途，Anthropic还发布了新模型 Mythos。公司表示，这个模型太强大，出于网络安全考虑，暂时不向公众开放，只通过一个叫“Project Glasswing”的计划，提供给少数企业试用。

风投机构Theory Ventures的合伙人Tomasz Tunguz评价：“Mythos意义重大，市场非常兴奋。”

而另一边，OpenAI几乎没人公开站台。参会者对它的质疑主要集中在两件事：花大钱收购一个网络脱口秀节目TBPN，让人看不懂；CEO山姆·阿尔特曼（Sam Altman）和美国五角大楼的合作引发争议。

前知名风投Coatue和Kleiner Perkins的合伙人Andy Chen直言：“很多人对Altman的做法不满，预计OpenAI接下来可能会流失不少人才。”

｜二级市场风向也变了

资本市场的反应最直接——钱往哪儿流，说明大家更看好谁。

今年4月初，6家OpenAI的机构股东（包括知名风投和对冲基金）想通过二级交易平台 Next Round Capital 卖掉大约6亿美元的OpenAI老股。但令人意外的是，平台联系了几百家潜在买家，竟然没人愿意买。

平台创始人Ken Smythe无奈地说：“我们手上有几百家机构资源，却找不到一个愿意接盘的。反倒是很多买家告诉我们，他们手里攥着20亿美元现金，就等买Anthropic的股票。”

这股“弃OpenAI、追Anthropic”的趋势，在其他股权交易平台如 Augment 和 Hiive 上也一样明显。Augment联合创始人Adam Crawley说：“大家都觉得Anthropic的估值很快会赶上甚至超过OpenAI，所以都想尽早上车。”

估值数据也印证了这一转变：OpenAI在二级市场的估值约 7650亿美元，比上一轮融资还打了九折（折价10%）；Anthropic的估值已达 6000亿美元，比上一轮融资高出50%以上；社交平台上甚至有传言称，Anthropic在私募市场的最新估值已经小幅超过OpenAI。

更耐人寻味的是华尔街投行的态度：摩根士丹利、高盛等开始主动向高净值客户推销OpenAI股票，而且不收任何业绩分成——相当于“清仓甩卖”；但对想投Anthropic的客户，高盛依然按惯例收取15%–20%的利润分成，说明他们认为这仍是“稀缺优质资产”。

｜B端市场：Anthropic已形成压倒性优势

收入数字背后，更深层的结构性变化正在企业市场发生。

1. 市场份额：Anthropic遥遥领先

在最重要的AI代码生成领域，Anthropic的Claude模型占全球42%–54%的份额，而OpenAI只有21%。在企业级AI智能体（agent） 市场，Anthropic占40%，OpenAI为27%。

2. 新客户更爱Anthropic

根据Ramp的数据：2026年3月，新采购AI服务的企业中，65%选了Anthropic，只有32%选了OpenAI。到2026年4月，Anthropic已有超1000家企业客户，每年在它身上花至少100万美元——这个数字两个月就翻了一倍。如今，80%以上的收入来自API调用和企业定制服务，说明它真正吃到了企业市场的红利。

3. 成本差距巨大，盈利前景明朗

据《华尔街日报》估算，到2030年，OpenAI每年光训练模型就要烧掉1250亿美元；而Anthropic只需约300亿美元——不到OpenAI的四分之一。凭借高增长+低成本，Anthropic有望在2027年实现现金流转正（即赚的钱多于花的钱）；OpenAI却仍看不到盈利的明确时间表。

4. OpenAI的困境：C端热闹，但不赚钱

OpenAI唯一领先的是消费者市场：ChatGPT有9亿周活跃用户。但其中98%以上是免费用户，不仅不付钱，还大量消耗算力，几乎不带来收入。今年2月，OpenAI尝试在ChatGPT里加广告，结果引发用户强烈不满，争议不断。

｜OpenAI的反击：亮出算力底牌，但难掩焦虑

面对外界越来越多的质疑，OpenAI本周给股东发了一份机密备忘录，结果很快就被泄露了。

在这份文件中，OpenAI首次公开把 Anthropic 称为“最大竞争对手”，并试图用一个核心优势来稳住军心——算力基础设施：到 2025年，OpenAI 拥有 1.9吉瓦（GW） 的AI计算能力；预计 2026年 将突破 10GW（“两位数低段”）；到 2030年，目标是达到 约30GW。

相比之下，OpenAI估计：Anthropic 在 2025年底 只有 1.4GW；

到 2026年 最多达到 7–8GW。文件强调：“即使按最乐观的估计，我们的扩张速度也明显更快，而且差距还在拉大。”

不过，Anthropic也不是没有后手——它已经和 谷歌、博通 达成协议，从2027年起 将获得 5GW 的下一代TPU算力支持，未来算力短板有望缓解。

但真正引人注意的，不是数据本身，而是这件事的象征意义：一家曾经被公认为AI行业绝对霸主的公司，如今却要专门写信向股东解释“我们还没输”，甚至把对手的名字写进内部战略文件——这本身就说明，OpenAI感受到了前所未有的压力。

竞泰观点｜押注“造血能力”，而非“故事泡沫”

当Anthropic用300亿ARR证明“企业愿意为价值付费”，而OpenAI还在为免费用户的电费发愁，我们就知道——这场竞赛，已经从实验室走向了董事会。

对一级市场：

优先关注Anthropic生态链：其API驱动的商业模式已验证PMF（产品市场契合）；谨慎对待OpenAI概念股：高估值依赖IPO预期，但盈利路径模糊，现金流风险积聚。

对二级市场（若未来IPO）：

Anthropic：高增长+高效率+强B端粘性，适合长期持有；OpenAI：短期或有算力叙事催化，但需警惕“市值与基本面背离”的戴维斯双杀。

对产业链：

云厂商（AWS/Azure/GCP）：Anthropic多云策略利好三方；开发者工具（如Cursor、Replit）：深度集成Claude将成标配；网络安全：Mythos模型通过Project Glasswing切入，打开AI攻防新赛道。