高盛最新报告认为，2026年美股将迎来一波“盈利热潮”，而投资重点也将发生变化。
过去几年，市场热捧人工智能（AI）领域的科技巨头。但高盛预测，随着美国经济在2026年加速增长，像能源、金融、工业、材料等周期性板块（也就是经济好时表现更好的行业）将成为新的机会所在。
衍生品市场的信号显示，2026年美股个股之间的“联动性”会降到历史最低水平——也就是说，股票表现将更加分化。这时候，选对个股比盲目买入大盘更重要，“精挑细选”将成为主流策略。
高盛指出，最近周期股已经连续14天跑赢防御型股票（比如公用事业、必需消费品），这是15年来的最长连胜，说明风格切换已经开始。
但有意思的是，目前市场整体定价只反映了约2%的经济增长预期，而高盛自己的预测是2.5%。这意味着：投资者还没完全意识到2026年经济加速带来的上涨空间，机会可能被低估了。
|周期性板块盈利增速将在2026年领跑
高盛最新报告指出：2026年，周期性板块将成为美股盈利增长的“领头羊”。
哪些行业最被看好？
工业（比如制造业、机械） 材料（如钢铁、化工） 非必需消费品（比如汽车、奢侈品、旅游）
这些行业有个共同点：经济一好转，它们就赚得更多。而高盛预计，2026年美国经济将加速增长，正好给它们带来强劲动力。
具体来看盈利增速：
房地产公司：每股收益增速从今年的 5% 跃升到明年的 15% 非必需消费品：从 3% 提高到 7% 工业企业：从 4% 大幅加快到 15%
科技股呢？涨势可能放缓。以英伟达等为代表的“科技七巨头”今年涨得非常猛，但高盛提醒：AI带来的大部分利好可能已经被市场提前消化了。
数据显示，信息技术板块的盈利增速将从2025年的 26% 略微放缓至2026年的 24%——虽然仍不错，但不再是增长最快的。
尽管很多投资者对经济前景感到乐观，但高盛认为，大家还没充分预期到周期股即将迎来的这波反弹，这意味着现在可能是布局的好时机。
|极低相关性预示“选股者市场”
高盛衍生品研究主管John Marshall指出：2026年美股将进入一个“选股为王”的时代。他通过分析标普500和纳斯达克100的期权数据发现，投资者预计——2026年个股之间的“同步性”会降到历史最低水平。
具体来说，标普500成分股之间的相关性可能只有23%（越低说明股票涨跌越不一致）。
这意味着什么？
过去几年，很多股票常常“一起涨、一起跌”，尤其是受AI热潮带动，科技股齐齐上扬。但到了2026年，这种情况会改变：
有些公司因为AI受益，股价大涨； 另一些公司却可能因AI带来竞争或成本压力而承压； 同一个行业里，表现也可能天差地别。再加上市场对经济复苏、利率变化等宏观因素的反应不再统一，股票走势会越来越“各自为战”。
对投资者的影响？
光买指数（比如标普500ETF）可能不够了——因为指数里有涨有跌，整体收益会被拉平；真正赚钱的关键，变成“选对个股”：谁有真实盈利、谁有独特优势，谁才能跑赢。
|年底季节性反弹窗口开启
高盛分析团队（由Gail Hafif领衔）指出：美股正进入一年中表现最好的“年底窗口期”。虽然最近标普500指数有所回调，还没创出新高（目前比历史高点低2.6%），而且市场还在争论AI是不是炒过头了，但历史数据很支持“年末上涨”这个规律。
具体来看：
整个12月，标普500平均上涨约 1.98%； 而光看12月17日到31日这最后两周，平均涨幅就有 1.77%。
这意味着，即使没有暴涨，年底这段时间通常也会温和上涨，为投资者带来不错的短线机会。
高盛认为，当前市场位置仍有上行空间，最后两周值得留意——不一定大赚，但大概率有“小红包”。
竞泰观点|从“追AI”到“选周期+精个股”
对美股投资者：
降低对“七巨头”的过度依赖，即使持有，也应控制仓位；增配周期板块：工业（如卡特彼勒）、材料（如Freeport-McMoRan）、非必需消费（如耐克、特斯拉）；关注“盈利拐点”公司：2025年利润承压、2026年有望反转的二线龙头。
对A股/港股投资者：
美股周期股回暖 ——全球风险偏好回升——利好中国出口链（机械、电子、汽车零部件）；可关注出海能力强、受益全球资本开支回升的制造业企业。
对量化/ETF投资者：
警惕宽基指数“钝化”，考虑行业轮动ETF（如XLI工业、XLY消费）；利用期权策略捕捉低相关性下的波动机会（如跨式组合、个股价差）。
