关键时刻，美联储再现重大人事变动。

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克近日突然宣布，将在2026年2月28日任期结束时退休。他当天强调，通胀仍是美国经济的主要风险，并表示自己倾向于维持利率不变。这一人事变动可能影响美联储未来的政策走向。

原本还算清晰的降息路径，一夜之间变得扑朔迷离。

|博斯蒂克提前退休，美联储政策再添变数

这一决定来得恰逢其时：美联储总部眼下正要审批12位地区联储主席的新一轮五年任期（从2025年3月1日开始）。外界普遍认为，他是主动选择不寻求连任，以避免潜在争议。

现年59岁的博斯蒂克一直是美联储政策圈中的关键人物。他在最新讲话中明确表示：通胀仍是美国经济最大的威胁，主张暂时维持利率不变，直到有充分证据显示通胀正稳步回落至2%的目标。

他承认当前形势复杂：一方面劳动力市场正在放缓，但另一方面通胀仍高于理想水平。即便如此，他仍强调降息必须谨慎，并发出警告：“过早转向宽松政策，可能会给‘通胀这头猛兽’注入新血液，动摇企业和消费者对物价稳定的信心。”

美联储主席鲍威尔称赞博斯蒂克“稳健、有担当”，称与其共事是种荣幸；博斯蒂克则表示，为自己在任期内的成就感到自豪。

值得注意的是，他的离任时间点非常敏感——就在鲍威尔现任主席任期结束（2025年5月）前几个月。而眼下，美联储不仅面临高层频繁更替，还承受着来自特朗普等政治人物要求降息的压力。分析认为，博斯蒂克的退出，将为本就充满变数的货币政策前景增添新的不确定性。

|美联储可能很快重启购债，白宫则呼吁大幅降息

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（被视为“美联储三把手”）近日表示，美联储可能需要很快重新开始购买美国国债——但这不是为了刺激经济，而是出于技术性考虑：确保能有效控制短期利率。

他在2025年美国国债市场会议上解释说，美联储正在寻找一个“充足”的银行准备金水平，这样才能牢牢掌控政策利率，并让货币市场（比如银行间拆借、回购市场等）平稳运行。

他强调，会密切观察多个市场指标，包括联邦基金利率、回购市场状况和支付系统数据，来判断银行体系是否缺钱。

近期，华尔街越来越担心货币市场出现资金紧张。多家大投行警告：如果流动性持续吃紧，美联储可能不得不比预期更快地采取行动，甚至重启已停用多年的债券购买计划。

威廉姆斯还提到，美联储现有的常设回购便利（SRF）工具运行良好——符合条件的银行可以用国债等资产快速换现金。他鼓励银行在需要时大胆使用，不必担心“向美联储借钱”会被看作是负面信号。

与此同时，白宫发出不同声音

同一天，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特公开呼吁更大幅度降息。他是特朗普提名的潜在美联储主席人选之一。哈塞特说：“我认为特朗普总统觉得利率可以更低，我也同意。”

他个人认为12月应该降息50个基点，但预计美联储只会降25个基点。他还透露，如果被提名为下一任美联储主席，他会接受这一职位；如果没被选上，就继续留在白宫干现在的活。

|10月关键经济数据可能“消失”

由于联邦政府部分停摆，美国10月份的就业报告和消费者价格指数（CPI）——这两项衡量经济冷暖的核心数据——很可能不会发布了。

白宫新闻秘书莱维特上周三在记者会上直言：“民主党人可能已经永久损害了联邦统计系统，10月的CPI和就业数据恐怕永远都不会出炉。”

虽然一些经济数据可以在政府恢复运作后补采并发布，但专家指出：10月的CPI和失业率最有可能彻底“缺失”，因为它们依赖特定时间点的实地采集，错过就无法还原。截至目前，BLS尚未公布新的发布时间表。一种可能是将10月和11月的数据合并发布，以尽快回到正常节奏，但该机构暂未回应媒体询问。

莱维特警告，缺少这些关键信息会让美联储在决策时“如同盲飞”。美联储下次议息会议定于12月9日至10日举行，届时将决定是否在今年内第三次降息。

目前市场预期显示（根据CME“美联储观察”工具）：12月降息25个基点的概率为59.4%，维持利率不变的概率为40.6%；到明年1月，累计降息25个基点的概率为51.5%，降息50个基点的概率为25%。

如果10月数据真的“空缺”，美联储将不得不在更少信息的情况下做出重大政策决定，增加了误判风险。

竞泰观点|如何在“模糊期”守住收益？

过去八年，鲍威尔靠“清晰沟通”稳住市场；但如今，连他自己都不知道下一步该往哪走。

对投资者而言，这不是预测“降还是不降”的问题，而是——在不确定性成为常态的时代，学会与模糊共处，比押对方向更重要。

1. 短期（12月会议前）：降低方向性押注

避免重仓做多/做空美元或美债；可用期权对冲波动率上升（VIX近期或反弹）；黄金、日元等避险资产可适度配置。

2. 中期（2026年前）：紧盯两大变量

鲍威尔是否连任：若由哈塞特等“鸽派政客”接任，美联储政策框架或将重构；通胀数据恢复情况：若11月数据补发后显示通胀反弹，降息预期将迅速逆转。