7月26日，据国家发展改革委下达今年第三批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金690亿元。至此，今年3000亿国债资金已累计下达2310亿元。财政部经济建设司副司长吴盖表示， 剩余690亿元将在10月下达，分批次拨付，实现跨周期调节。。

｜2.8亿人次参与，撬动消费1.6万亿

截至2025年7月中旬，官方数据显示：全国已经有2.8亿人次申领了以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过了1.6万亿元！这可不是小数目，相当于全国平均每5个人里就有1人参与了这场“消费狂欢”。

消费市场“被点燃”：家电、家具、手机都火了！来看一组零售数据，简直可以用“亮眼”来形容：

家电和音像器材：同比增长30.7%

文化办公用品：增长25.4%

通信器材（比如手机、平板）：增长24.1%

家具：增长22.9%

乘用车零售量：增长10.8%

这些数据背后，是实实在在的消费回暖，也带动了社会消费品零售总额同比增长5%。简单来说“以旧换新”不是发红包，而是真金白银撬动了消费市场。

｜热得发烫的政策关键词——“以旧换新”

国家发改放出重磅消息，今年第三批690亿元的超长期特别国债资金，已经下发到地方，专门用来支持消费品以旧换新。这可不是一笔小钱，而是真金白银推动消费、激活经济的“大动作”。而且，好消息还在继续——第四批690亿资金也将在10月下达，政策还在加码，消费回暖的趋势已经明确：

一、政策节奏清晰：资金分批下达，消费持续发力

国家这次的安排非常有节奏感：第三批690亿元资金：已经下发，正在推动家电、汽车等消费品换新；第四批690亿元资金：预计将在今年10月下达，继续支持各地政策落地。这意味着，从现在到年底，以旧换新政策都不会“断档”，消费市场也会持续“保温”。

二、地方资金要“均衡使用”：政策更稳、更细、更持久

国家不只是“撒钱”，还特别强调了资金要用得更均衡、更精细：会同财政部、商务部等部门，督促各地分领域、分时段细化资金使用计划；优化补贴发放方式，确保政策更平稳、覆盖面更广。

三、政策机制更完善：打击“套路”，保障公平

为了防止政策被“钻空子”，国家也动了真格：会同商务部、市场监管总局等部门，加强产品质量和价格监管；督促企业依法合规经营；严防“先涨后补”“骗补套补”等违规行为。也就是说，这次政策不仅要“发得出去”，更要“用得好、管得住”，真正让老百姓得实惠、让企业得订单、让经济得增长。

竞泰讨论｜以旧换新不是“短期刺激”，而是“中期红利”

从投资视角来看，我们要看到这背后几个关键信号：

1. 政策持续性强：资金分批下达，政策延续到年底，消费回暖不是“一阵风”。

2. 拉动效应明显：家电、汽车、家居等大件消费持续受益，带动上下游产业链。

3. 监管机制趋严：有助于行业规范化，利好头部合规企业，淘汰“浑水摸鱼”的。

4. 国产替代机会显现：在家电、通信器材、新能源汽车等领域，国产品牌有望进一步扩大市场份额。

建议重点关注以下几个方向：

家电与智能家居：政策直接受益板块，美的、海尔、格力等龙头值得关注；智能家电、节能产品、集成家居等细分赛道潜力大。

消费电子与通信器材：手机、平板、穿戴设备需求回暖；国产芯片、零部件厂商有望迎来订单增长。

家居与装修装饰：家电买了，家具自然也要换；家居一体化、定制化趋势明显，相关企业有望受益。

新能源汽车及配套产业：汽车以旧换新政策加码，新能源车是主力；关注电池、充电桩、智能驾驶、汽车金融等配套服务。

总的来说，以旧换新不是短期刺激，而是一场“消费+制造+科技”的系统性机会。政策持续发力，红利正在释放，投资人要做的，是抓住节奏、选对赛道。