英伟达在最近的Computex大会上推出了一些新技术NVLink Fusion和RTX Pro企业服务器。他们希望通过这些创新技术进一步扩大自己在AI市场的影响力和控制力。
英伟达曾经靠着几个超级大客户的大额订单实现了惊人的增长。但是现在，随着这些大单逐渐饱和，特别是来自科技巨头和海湾国家的百亿美元数据中心项目变得不再那么频繁，英伟达正在寻找新的增长动力。
｜英伟达的新增长路径
面对增长的压力，英伟达在最近的Computex大会上展示了不依赖于主权基础设施大单的新路子：通过技术创新扩大其在AI市场的控制力。他们推出的NVLink Fusion技术就是一个很好的例子。
NVLink Fusion不仅仅是一个超级芯片，而是一种能够帮助构建人工智能基础设施的技术。它能让所有公司的定制CPU和需求“直接融入生态系统”，从而更好地整合英伟达的GPU。Marvell Technology的副总裁Nick Kucharewski解释说：
“公司不需要自己构建整个设备机架，而是可以在定制芯片本身上进行创新或差异化。”
这个策略的目标很简单：通过吸引公司使用英伟达的Fusion平台来构建硬件，从而推动对英伟达销售的基础AI网络和数据中心部件的需求。但是，这种间接的收入模式能否带来之前那种爆炸性的增长呢？这还是个未知数。
除了NVLink Fusion，英伟达还推出了面向企业市场的RTX Pro企业服务器。这款服务器不仅支持传统的x86架构、虚拟化技术和Windows工作负载，还能运行图形化的AI代理（AI Agents），甚至连曾经非常吃硬件资源的Crysis游戏都能流畅运行。
黄仁勋在发布会上表示：“这些服务器开启了一个数十亿美元的市场，因为客户可以将它们用于‘一切’，比如图形处理、虚拟机和AI应用。” 听起来是不是很有吸引力？
然而，并不是所有人都对英伟达的新策略充满信心。Seaport Research的分析师Jay Goldberg泼了一盆冷水：“企业市场虽然庞大，但很难打入。与主权数据中心相比，企业交易往往规模较小，获得交易的成本更高、耗时更长。”
他甚至直言：“我的感觉是，我们在扩大客户基础方面正触及天花板。”
｜7月或将推出新特供GPU
最近有媒体报道，英伟达打算在未来两个月内推出一款特别为中国市场设计的降级版Blackwell架构AI芯片。听起来是不是有点复杂？
目前海外都在用Blackwell了，像GB200、GB300，这意味着海外市场已经开始使用最新的Blackwell架构产品，而中国客户将得到一个经过调整的版本。这个版本虽然性能有所削减，但仍然是基于先进的Blackwell架构设计。
原本市场上就有传言说H20要停产，并且英伟达会推出基于Blackwell架构的特供版芯片。但是没想到H20突然被禁止出口到中国，导致Blackwell特供版还没来得及准备好。现在，英伟达正在紧急调整之前的设计，把内存从HBM改成了GDDR，以适应新的需求。
根据一些研报分析，这款新特供版的GPU可能被命名为6000D，也就是B40型号。它将搭载GDDR7内存，数据传输速率大约为1.7TB/s，相比之下，原来的H20内存速率是4TB/s。尽管如此，这款芯片依然采用了与英伟达RTX PRO GPU类似的策略，旨在提供一个性价比更高的选择。
英伟达正通过推出这款特供版的Blackwell架构GPU来应对当前的市场挑战。虽然性能上有所调整，但这对于需要高性能计算但又受限于预算和技术限制的中国企业来说，依然是一个不错的选择。
｜出口管制给英伟达带来了不小的打击
英伟达在最新季度报中提到，由于特朗普政府限制其H20芯片向中国出口，公司将承担高达55亿美元的费用。更让人揪心的是，黄仁勋估计，与H20相关的收入损失将高达约150亿美元。
在Computex 2025期间，黄仁勋直言不讳地说：“总的来说，出口管制是一次失败。”他认为，当初推动AI扩散规则出台的基本假设从一开始就是错误的。这些规则原本计划在今年5月15日生效，但特朗普政府在5月13日就废除了这个规则。
黄仁勋还透露了一个令人担忧的数据：英伟达在中国市场的份额已经从拜登政府初期的95%下降到了现在的50%。主要原因是美国对高性能AI芯片的出口限制，使得中国客户不得不转向本土供应商。
有趣的是，黄仁勋认为美国的出口管制反而激发了中国企业的创新动力。他说：“你无法阻碍他们，无法阻止他们推进AI（产业）发展。”他特别提到了DeepSeek这款产品，称如果不承认它非常出色，那就是极度缺乏自信的表现。
尽管面临重重挑战，黄仁勋依然看好中国市场。他预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元，这对英伟达来说是一个巨大的机会。
竞泰观点：总的来说，英伟达正在努力通过技术创新和拓展新市场来应对增长放缓的问题。不过，这些新策略能否成功替代之前那些大额订单带来的爆发式增长，还需要时间来验证。
对于投资者来说，英伟达依然是一家极具潜力的公司，尤其是在AI领域。但同时，也需要关注他们在新市场上的表现，看看这些新策略是否真的能带来预期的效果。
