5月12日，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明。商务部新闻发言人表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。并于发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称“联合声明”）

此次会谈取得了实质性成果，中美在多个领域进行了沟通，达成一系列重要共识。其中释放出哪些重要信号？竞泰为您做了梳理。

｜这次谈判取得了什么进展？

据商务部介绍，这次中美双方的会谈非常成功——坦诚、深入且具有建设性，达成了一系列重要共识。最令人振奋的是，会谈在降低双边关税方面取得了实质性进展！

具体来说，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

中美双方都取消了91%的加征关税，并暂停实施24%的“对等关税”，这是一个巨大的进步。这一系列举措不仅符合中美两国生产者和消费者的期待，也对全球经济有利。毕竟，贸易战没有赢家，只有共赢的合作才能真正造福各方。

这次谈判能取得这么好的结果呢？商务部国际贸易经济合作研究院研究员白明给出了他的看法：“这得益于我方代表在谈判中表现得力，坚决维护自身的合法权益。同时，美方内部的压力也迫使他们放下身段，坐下来认真地谈。”

换句话说，这次谈判的成功是两方面共同努力的结果：中方坚定立场：我们的谈判团队坚守底线，确保国家利益不受损害；美方压力山大：美国国内面临诸多挑战，比如通货膨胀和供应链问题，促使他们不得不重新考虑与中国的关系。

｜未来的谈判会怎么发展？

接下来，咱们来聊聊未来中美谈判的两条主线，并结合美英协议做一些分析，看看这些谈判可能会怎么发展。

未来的中美谈判可能主要集中在两条主线上：

主线一：广义贸易和市场准入谈判

这条主线主要是针对暂缓实施的24%关税部分。谈判的核心在于如何扩大市场准入、减少非关税壁垒等，以促进双边贸易更加公平和透明。

主线二：芬太尼问题谈判

另一条主线是关于芬太尼问题，涉及的是20%的关税。相比第一条主线，这个问题可能更容易解决，尤其是在美国缉毒局（DEA）局长Terry Cole即将正式上任的情况下——他已经在4月30日通过了参议院听证。

接下来，我们可以通过美英协议的框架来更好地理解中美谈判的复杂性。从三个角度来看：

1. 基准对等关税（10%）

首先，10%的基准对等关税这部分可能很难取消。即使是与美国贸易基本平衡的英国也未能“幸免”，所以对于中国来说，取消这部分关税可能不会那么容易。

2. 高于10%的关税部分

其次，对于超过10%的对等关税部分，谈判将会更加复杂和耗时。这需要通过谈判来换取更多的市场准入机会、降低非税壁垒以及调整汇率水平等。这类谈判往往涉及到多个利益相关方，因此预计会非常费时费力。

3. 行业关税层面

最后，在行业关税层面，英国的经验未必适用于中国。由于各国的安全考量不同，特别是在一些敏感行业的关税设置上，中英两国的情况差异较大。例如，某些行业在中国被视为关键领域，关税政策可能会更多地考虑国家安全因素。

｜联合声明发布后，对国内出口会产生哪些影响？

在联合声明发布之前，考虑到美国对中国加征了145%的新关税（包括20%的芬太尼关税和125%的对等关税），对中国的出口对美几乎不可贸易：高额关税使得直接对美出口变得非常困难；出现抢转口：通过其他国家中转来规避部分关税，以此来对冲对美出口的下滑。

但是，随着“保留30%关税”的最新进展，情况或许会有改善，虽然中国出口和名义GDP同比仍会受到一定拖累（分别约为5.5个百分点和1个百分点），但相比之前的“145%税率”情形，负面影响已经大幅减轻。具体来说，有以下几个关键点：

1. 对美出口下行风险已充分释放

首先，对美出口的下行风险在4月已经得到了充分释放。根据估算，30%的新增关税大约会使对美出口同比下降37.4个百分点，而4月的实际数据已经显示对美出口同比下降超过了30个百分点。换句话说，最坏的情况已经过去了。

未来90天内，预计对美出口将会呈现边际修复的趋势。虽然不可能一下子恢复到以前的水平，但至少不会再继续恶化。

2. 抢转口动能减弱但仍将持续

其次，尽管现在“保留30%关税”仍然高于美国对其他国家的关税豁免（通常是10%），但这意味着“抢转口”的动能会有所减弱，但不会完全消失。

简单来说，企业还是会尽量利用东南亚等地进行转口贸易，以减少关税负担。只不过，相比之前面对145%的高关税时的紧迫感，现在的压力相对小了一些。

竞泰为大家总结下此次会谈释放的信息点：

1、从“几乎不可贸易”到“有望保持正增长”：由于关税从145%大幅降低至30%，对美出口的风险已经得到释放，未来90天内预计将逐步修复；

2、抢转口依然重要：虽然关税降低了，但企业仍会利用转口贸易来进一步降低成本，只是力度可能不如之前那么大；

3、整体经济影响减弱：虽然仍有5.5个百分点的出口拖累和1个百分点的名义GDP拖累，但相比之前的预期已经大大缓解。

对于投资者来说，这意味着我们可以稍微松一口气，但也不能掉以轻心。未来的谈判和市场变化仍然充满不确定性，需要持续关注。