4月11日，国务院关税税则委员会发布公告：调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

之后，美方对中国加征的关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义。这与其说特朗普极限施压，更像黔驴技穷，仿佛一个婴儿话都不会说，强行跟人吵架一样。

那么，对美125%关税反制后，要关注的是什么？竞泰帮你解读。

｜不必关注没有意义的数字游戏

美国对中国加征高额关税这件事，现在看起来更像是一个“数字游戏”，在经济上其实已经没什么实际意义了。这么做只是让美国看起来像是在把关税当作一种工具或武器来使用，试图通过施压来达到目的。这种做法不仅效果有限，反而可能会成为一个笑话。

如果美国继续玩这种“数字游戏”，中国可能不会太在意。但如果美国真的采取行动实质性地损害中国的利益，那中国肯定会坚决反击，奉陪到底。

中国表示会坚定不移地做好自己的事情，以自身的稳定性应对各种外部环境的不确定性，继续成为动荡世界中的一块稳定之锚。换句话说，无论外界如何变化，中国都会专注于自身的发展，保持稳健的步伐前进。

｜哪些行业将遭受最直接的冲击？

125%的关税绝非象征性措施，而是足以重塑贸易格局的重拳。这一税率一旦落地，美国相关商品在中国市场的售价将大幅飙升，甚至可能被迫退出竞争。从历史反制案例来看，新能源汽车、锂电池、光伏组件、半导体设备及农产品（如大豆、玉米）最可能成为重点打击对象。

新能源领域：中国在电动车和锂电池供应链占据主导地位，若美方加征高关税，可能倒逼国内企业加速布局海外产能（如东南亚、墨西哥）。

半导体与科技：美国可能进一步收紧对华先进制程设备、AI芯片等关键技术的出口管制，推动中国本土替代加速。

农业：中方历来在贸易战中以农产品反制，若提高美国大豆关税，可能推升国内饲料成本，影响养殖业利润。

投资者需密切关注具体清单，优先规避对美依赖度高的行业，同时关注国产替代机会。

｜全球供应链将如何重构？

高关税不仅影响商品价格，更会迫使企业调整全球生产布局。供应链“去中国化”或“去美国化”趋势可能加速，但完全脱钩仍不现实，更多是“选择性脱钩”。

中国企业的应对策略：

海外建厂：宁德时代、比亚迪等新能源巨头已在墨西哥、泰国等地布局，未来可能有更多企业效仿。转口贸易：越南、马来西亚等东南亚国家可能成为中转站，企业通过第三国出口以规避关税。

美国企业的困境：

成本飙升：依赖中国供应链的企业（如苹果、特斯拉）可能面临利润率下滑压力。被迫“二选一”：部分企业可能不得不放弃中国市场，或承受更高的生产成本。

｜金融市场将如何反应？

短期市场情绪必然波动，但长期趋势取决于政策与企业适应能力。

A股市场：

国产替代概念（半导体、工业母机、新材料）可能受资金追捧，尤其是政策扶持的“卡脖子”技术领域。出口型企业（如消费电子、纺织）若对美依赖度高，股价可能承压。

美股市场：

依赖中国市场的公司（如苹果、特斯拉、高通）可能面临估值下调风险。美国本土制造业（如钢铁、化工）或因贸易保护政策短期受益。

大宗商品市场：

若农产品（大豆、玉米）被反制，价格可能剧烈波动，影响全球粮食贸易格局。

｜中美“脱钩”会加速吗？

125%关税标志着贸易战进入新阶段，“选择性脱钩”已成定局，但全面脱钩仍不现实。

科技领域：美国可能扩大对华AI、量子计算、生物技术等前沿科技的封锁，倒逼中国自主创新。

制造业：部分低附加值产业（如服装、玩具）可能外迁至东南亚，但高端制造（如新能源、半导体）仍将扎根中国。

金融与投资：中美资本流动可能进一步受限，中概股退市风险仍存，港股和A股或成主要融资渠道。

高关税战不仅是中美问题，更会冲击全球贸易秩序。WTO规则被边缘化，各国可能被迫“选边站”，形成“亲美供应链”和“亲华供应链”并行的格局。

新兴市场受益：墨西哥、印度、越南可能成为跨国企业分散风险的制造中心。通胀风险：全球供应链成本上升，可能推高终端商品价格，延缓美联储降息步伐。

地缘经济联盟强化：中国可能深化与“一带一路”国家合作，降低对西方市场的依赖。

竞泰建议投资者需关注地缘政治对供应链的影响，优先选择在多元市场布局的企业。贸易战是持久战，市场波动会创造错杀机会。保持冷静，逢低吸纳优质资产，避免情绪化交易。