近日，特朗普的一些动作后关税阴云迅速笼罩全球金融市场，风险资产遭遇集体抛售，全球资本市场仿佛被卷入一场“血雨腥风”的风暴，A股市场也未能幸免。

但是，在当前关税摩擦的大环境下，有哪些受关税冲击较小，甚至因反制措施而迎来发展契机的领域？竞泰为你整理了一份利好的行业。

｜半导体

美国加征关税的核心目标其实是想让制造业重回美国本土，特别是高端科技产业。通过提高进口商品的成本，他们希望吸引资本回流，并重建自己的制造业。不过，对于像服装、纺织和手机组装这样的低端制造业，美国其实并不怎么在意。

随着关税的增加，美国成熟制程芯片的进口成本大幅上升，在中国市场上的竞争力也因此下降。换句话说，国外的成熟芯片现在面临更大的挑战，而国内的成熟芯片则迎来了发展的良机，特别是在模拟芯片等领域。

这次事件也让国内更加意识到高端科技产业的重要性，尤其是以半导体为代表的领域。国产替代的步伐可能会因此加快。例如，为了减少对美国设备的依赖，国内企业更倾向于选择北方华创、中微公司、拓荆科技等生产的国产设备。这些企业在“卡脖子”环节如半导体设备和EDA软件上有着巨大的发展潜力。

值得注意的是，中国的半导体设备对美出口占比很小，基本上不受关税影响。所以，这一块的压力相对较小。

总的来说，在中美贸易摩擦的大背景下，一些关键领域将迎来新的发展机遇。比如：

模拟芯片：像圣邦股份这样的公司可能会受到更多关注。

半导体设备：北方华创这样的企业将有更多机会展示实力。

EDA软件：华大九天等公司也可能成为资本市场的宠儿。

这些领域的进步不仅有助于提升国内半导体产业的整体水平，也为投资者提供了新的机遇。

｜农林牧渔

自2025年4月10日起，国务院批准对原产于美国的进口商品加征34%的关税。而从3月10日开始，中国已经对来自美国的农产品（比如玉米、大豆等）加征了10%-15%的关税。

目前，中国的大豆进口仍然高度依赖海外市场，但近年来进口来源变得更加多元化，美国的比例有所下降。因此，这次关税反制虽然会对大豆及豆粕的价格形成支撑，但预计影响不会像2018年那样大。此外，大豆价格的波动可能会带动玉米、小麦等粮食价格联动上涨，这对国内种业和粮食种植相关板块是个利好消息。

尽管贸易战加剧了种源进口的壁垒，但也促使国内更加重视“种子自主可控”，并加快了转基因技术的研发和政策推进。不过，目前转基因商业化仍处于预期阶段，短期内难以看到实际业绩兑现，相关股票的表现更多是受到题材驱动。

近期，生猪养殖板块出现了逆势大涨的现象。市场的逻辑是，关税引发大豆、玉米等饲料原料的需求担忧。玉米和豆粕是生猪育肥的主要原料，占总原料的约80%，而饲料成本又占到养殖成本的55%。因此，市场普遍预期饲料价格上涨将削弱养猪企业的抗风险能力，并加速行业的去化进程。

但是，这种反应更多是基于预期炒作。当前，生猪养殖仍处于盈利周期，特别是在自繁自养模式下，这实际上是主动去化的最大阻力。因此，市场能否真正完成主动去化，还需要进一步观察。

｜免税业

4月8日，国家税务总局发布公告，明确了离境退税“即买即退”的具体规定，并计划在全国范围内推广这项政策。第二天，免税行业的龙头公司中国中免在A股涨停，港股股价更是暴涨了24%。尽管加征关税导致进口成本上升，但免税行业却被视为最大的受益者，在资本市场上备受关注。

短期内，资本之所以如此关注免税行业，主要是因为它具备“零关税+高品质”的双重优势。这意味着免税行业可以成为政策支持消费复苏的重要抓手。例如，海南离岛免税在2025年第一季度的销售额同比增长了37%，免税渠道的价格优势有望进一步促进消费回流。

“即买即退”政策的目标人群主要是来华旅游的外国人。根据移民管理局的数据，刚刚过去的清明节假期三天内，共有621.2万人次的中外人员出入境，较去年同期增长了19.7%；其中外国人出入境人数为69.7万人次，同比增长了39.5%。随着未来入境旅游消费潜力的逐步释放，中国的免税业预计将获得更多增量机会。

不过，最近免税股的大涨更多是由于短线资金的追捧。虽然免税行业前景看好，但赛道逻辑是否发生了本质改变，以及实际的增长情况如何，还需要持续观察。毕竟，市场情绪和实际业绩之间有时会有差距。