ICE欧洲期货交易所（ICE Futures Europe）的周度持仓报告显示，截至6月第一周，基金经理们所持有的布伦特原油净多头头寸减少了102,075手合约，至45,678手合约，这是2014年9月份以来净多头仓位的最低水平。

由于需求低迷和地缘政治风险减弱，原油价格已经疲软了一个多月，OPEC+的最新决定令一些市场参与者感到意外，趋势跟踪算法交易加速了原油价格在本周初的下跌。

面对外界关于需求不足的担忧和质疑，产油国联盟重申了对减产效果的信心。下周欧佩克（OPEC）等机构的市场月报将给投资者有关市场前景的更多线索，也可能成为油价短期走向的重要分水岭。

｜OPEC+回击质疑

OPEC+联合部长级委员会上周日就新一轮减产计划达成协议，各方同意从今年第四季度开始逐步释放220万桶/日的自愿减产，原定于今年年底到期的约366万桶/日的集体减产延长至2025年底。

然而油价的波动仍在继续，两大合约——WTI原油和布伦特原油周中跌至四个月低点。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，现在的石油市场是充满挑战性的混乱局面。他认为，全球经济避免了严重衰退的风险，但问题是前景能有多乐观，还有注意主要央行的降息因素，“OPEC+现在开始为释放产能做准备，可能有些为时尚早。”

不少市场人士也发出警告，考虑到欧佩克的高闲置产能和来自联盟以外国家的产量不断上升，随着自身产能进一步释放，明年市场供过于求。

对于外界质疑和担忧，欧佩克及各成员国在6日的圣彼得堡国际经济论坛上进行了回击。欧佩克秘书长阿尔盖斯（Haitham Al-Ghais）表示，最近对OPEC+石油生产协议的调整是成功的，他对旅游业反弹期间持续强劲的石油需求表示乐观。

未来一周，欧佩克、国际能源署（IEA）和能源信息署（EIA）将陆续发布月度报告，可关注下半年市场供应情况的判断。与此同时，欧佩克的总体产量、经合组织（OECD）库存数据和美国石油产量预测会成为市场观察人士关注的关键领域。

｜需求隐患和不确定性

随着夏季消费高峰期来临，需求端的表现对于下半年油价走势非常关键。

由于需求前景的不确定性，沙特在连续三次上调7月份对亚洲客户的旗舰阿拉伯轻质原油价格后，本周下调了价格。与此同时，美国库存压力有所上升，截至5月31日的一周，美国商业原油库存增加了120万桶，而预期下降160万桶。

值得注意的是，刚开始的美国夏季驾驶季开局惨淡。作为需求指标的成品车用汽油供应量从前一周的914.8万桶降至上周的894.6万桶/日，这是自2020年疫情以来的最低值，并跌破了900万桶的关键心理水平。

道琼斯旗下OPIS全球能源分析主管科洛扎（Tom Kloza）表示，汽油需求是目前行业中最突出的讨论话题，“各种消费指标朝着错误的方向发展，通胀压力限制着消费能力的回归。如果炼油厂继续加工创纪录数量的原油，这可能是一个夏天的泡沫。”

然而，天气可能给市场带来不确定性。美国国家海洋和大气管理局上个月预测，今年大西洋的飓风活动“高于正常水平”。预测总共有17到25场命名风暴，其中8到13场将成为飓风。

墨西哥湾海上石油产量占美国原油总产量的17%，美国炼油总产能的45%以上位于墨西哥湾沿岸。2017年8月，超强飓风“哈维”登陆得克萨斯州，一度使美国23%的炼油能力离线。全球原油价格应声上涨，全美汽油期货随后飙升了近30%。

竞泰观点｜关注美国汽油库存去化情况

中美最新经济数据欠佳，美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5 月份持续下降，原油价格大跌。

不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。

美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并扩大至地中海区域。巴以之间冲突不断，停火谈判达成较难，美国重启石油战略储备计划，每月300万桶。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100万桶汽油，量不大。

美国汽车出行旺季刚开始，叠加中国出台经济刺激政策，加拿大央行如期降息，原油需求预期向好，不建议原油追空，关注美国汽油库存去化情况。