金种子酒发展历史复盘

金种子的前身是1949年7月成立的新中国首批国营酒厂——阜阳县酒厂，源自明代的大昇酒坊和民国的蕴泰酒坊。改革开放后，推出的新品牌“金种子”、“种子”白酒家喻户晓。金种子股份公司于1998年8月在上交所上市（成为第8家上市白酒企业）。

公司发展聚焦白酒业务，系列产品主要包括浓香型金种子系列酒、种子系列酒、醉三秋系列酒和馥合香型白酒等，以大众和次高端价格带为主对全价格带进行产品布局。

掉队原因分析——错失升级机遇

安徽白酒主流价格带2000年为40元（文王贡等），06年以前为60元以下（高炉家、宣酒、柔和种子等），06-11年为60-80元（口子5、献礼、迎驾银星），12-16年为80-120元（古5、口子5/6、洞6、海之蓝），17年后为120-250元（古8、洞9、口子10）。主流价格带12年迈向80元以上，17年后迈向百元乃至200元以上，而金种子大量产品仍位于百元以下（23Q1百元以下占比在87%；22年50元以下占比在56%）。

公司错失升级机遇归根结底是战略认知不够清晰，对于升级产品布局偏晚、重视度欠缺。公司2011年元旦布局徽蕴6年、10年、20年产品，但并未重点投入。2015年虽先后推出新版柔和、祥和超值装、红经典等，但还是在百元以下；2016年后重新推出6年、10年升级款，虽加大投入，但起步时间偏晚（百元价格带已有献礼、古5、口子5等几十亿级别的大单品）。（正值限制三公消费期间，误判发展趋势，专注低端基本盘，压缩高端项目）

掉队原因分析——业务多元化经营、主业分散

金种子酒虽然旗下子品牌和品类虽然多，但是长期处于多而不强，内部同质化严重，其百元以下产品品类过多，公司资源无法聚焦。

2015年起公司甚至分散精力培育药业为新支点；2016年成立大金健康酒公司试图切入保健酒赛道，但效果不佳；2016年经营范围新增房地产业务（系原有存量土地区位发生变化，周边土地陆续开发，根据新的城市规划要求须进行建设以满足市政形象要求）；2018年后酒类占比降低至60%左右。

掉队原因分析——国企改革步伐缓慢，管理问题突出

金种子酒虽然是上市公司，大股东持股比例也只有32%，但是管理体制依然是老国企方式，不少员工依然是国企编制，身份未能转换，薪酬待遇未能市场化，比如金种子董事长宁中伟在2012年业绩最好的时候年薪也只有区区38万，总经理张向阳只有30万；2016年两人年薪分别为30.67万和33.91万，而同省的口子窖董事长2016年年薪达到160.7万，迎驾贡酒为52.81万。

从高管持股看，金种子酒董监高中持有公司股份的只有宁中伟一人，也只有2.08万股，仅算是象征性持股。而口子窖董监高成员有9人持股，持股量最少也有436万股，市值超过2亿，董事长徐进持股超过1亿股，市值超过51亿。陈旧的国有体制，严重影响了公司的经营战略和资本运作，难以激发管理团队的积极性。

由于公司待遇低，人才流失严重，进而导致了如内部管理混乱、产品老化、渠道推力不足等问题。

华润入股后的内部改革

22年华润战投入股金种子，展开了由内而外的改革。从2023年三季报来看，公司营业收入同比有显著增长，净利润同比亏损大幅缩小，改革显露出一定成效。

华润入股金种子后，率先对管理层进行换血改革，集团层面，阜阳投资发展集团总经理谢金明继贾光明后新任集团董事长、华润雪花啤酒总经理侯孝海任集团董事、华润雪花啤酒安徽大区负责人陈萌任集团总经理。

股份公司层面，7大高管中4人为原华润啤酒区域公司一把手，新任总经理何秀侠历任华润安徽/河南/陕晋区域总经理及合肥销售大区总经理，市场运作经验丰富，华润系高管强势入驻，换血释放改革势能，且公司主要高管拟于23年5月起增持公司股票，进一步强化改革决心。

华润入股后的内部改革——一体两翼的产品体系

22年华润入驻后，全面启动品牌重塑动作，推出“头号种子”战略新品，焕新“馥合香系列”五大升级，馥7/9/15/20覆盖300-600元全价格带。

为解决当前产品结构所面临的品牌力差、产品线庞杂两大核心问题，公司一是完成12+4”主线产品规划，战略聚焦“3+3”主线产品，即“头号种子、柔和、大师”和“馥7、馥9、馥20”。二是提出“一体两翼”产品组合战略，形成种子系列筑牢底盘、馥合香品牌差异竞争、醉三秋高端文化名酒三层产品结构。

华润入股后的内部改革——一体两翼的产品体系

“一体”：以馥合香系列为主体，定位次高端差异化品牌。金种子独创馥合香型，融酱、浓、芝麻香于一体，具备“六粮酿造、石板泥窖、三曲共酵、一步成香”的特点，品类稀缺性、独特性强。2023年馥 7/9/15/20焕新上市，全新“馥合香系列”五大升级重塑渠道利润，并助推产品结构高端化转型、差异化竞争。

“两翼”：底盘种子+高端文化名酒醉三秋为两翼，稳底盘+强品牌双发力。底盘柔和种子酒2012年即实现销量超亿瓶，在百元盒装酒市场具备较强品牌知名度与忠实客户基础，当前产品焕新，重塑渠道利润，有望进一步激活活力。而“头号种子”定位“白酒玩家”主打年轻市场，同时也是公司“啤白融合”赋能设计的主推产品，有望借助华润即饮渠道实现快速扩张。

高端醉三秋系列占位千元价格带，1507产品定位高端文化名酒，预计年底或推出馥30 及醉三秋新品，进一步抬升公司品牌。

华润入股后的内部改革——销售体系化改革，重塑渠道打法

一是改革销售模式，由平台公司运作调整为公司直接运作、由分产品线独立运作整合为一个“营销中心”管控，统一调度集中发力。

二是改革销售架构，扁平化管理提高效率，并整合后台运作体系，综合建立起“固定+动态+灵活”的销售组织模式。

三是改革销售队伍，核心岗位人员配置采取“三三制”（雪花借调+外部引进+金种子选拔），通过大练兵、大会战强制淘汰不合格人员，强考核的赛马机制充分激发团队干劲。四是改革管理顽疾，公司在销售层积极健全价格、防窜货、经销商管理制度，并不断推动费用精益，解决促销损价问题。