2月29日周四，AMD股价涨超9%，使得市值首次突破3000亿美元大关，达3110亿美元。在盘后交易中，AMD的股票进一步上涨1.93%。同时，受AMD股价大涨驱动，美股芯片股齐涨，PHLX半导体指数最终收涨2.7%。英伟达“替代股”表现优异，例如，超微电脑公司（SMCI）和美满科技公司（MRVL）的股票均上涨了6.1%，而ARM的股票上涨了5.4%。

|AMD五年连续上涨

在过去五年间，AMD的股价大部分时候都在飙升，其市值上升速度远超想象。五年前，AMD在标普500指数成分股中市值排名还在第222名，而四年前，其市值排名已经提升到第114名。一年前，AMD市值排名进一步跃升至第58名。而如今，这家公司在标普500成分股中的市值排名已经来到第22名。

AMD被视为人工智能热潮中，除英伟达之后的最大受益股。周四早些时候，花旗集团发布报告称，它仍然“非常看好半导体”，特别是在人工智能市场持续增长的情况下，各种企业和组织都在竞相购买人工智能芯片。该公司将AMD与英伟达、博通一起列为看好的股票之一。

鉴于英伟达AI芯片严重供不应求，市场越来越多地将目光转向了英伟达芯片的替代品——如AMD芯片之上。美股周四盘后，戴尔的财报会上也传出了类似的信号：戴尔CEO杰夫·克拉克 （Jeff Clarke） 在公司财报电话会议上表示，高端芯片的缺货阻碍了该行业的发展，需求继续超过供应：

“我们还看到，人们对配备下一代人工智能GPU的人工智能优化服务器表现出了浓厚的兴趣和订单，其中包括的（英伟达的）H200和（AMD的）MI300X。”不过，在最近的上涨之后，AMD看起来并不算便宜。该股市盈率目前已经接近50倍，远高于行业领头羊英伟达，后者的市盈率相对温和，为32倍。

尽管分析师普遍对AMD持乐观态度——彭博社追踪的公司中有超过四分之三的公司建议买入AMD股票，但该股目前已经基本上与分析师平均目标价持平，暗示从现在开始，AMD进一步上涨的幅度可能有限。

｜AMD数据中心GPU增长强劲

部门来看，2023年第四季度数据中心业务部门的营收达到22.82亿美元，同比增长38%。数据中心业务部门营收增长的主要原因是AMD加大了用于数据中心的第四代EPYC处理器和用于AI和高性能计算应用的Instinct GPU的出货量。

AMD首席执行官Lisa Su表示，得益于人工智能热潮带来的需求增加导致的数据中心GPU业务增长，AMD在Q4实现了亮眼的财务业绩：

“得益于AMD Instinct GPU和EPYC CPU以及AMD Ryzen处理器销量大幅增长，公司在2023年实现收入和利润的环比和同比增长。”

“而且，AMD高性能数据中心产品组合的需求持续加速，AMD正处于一个有利的时机，可以利用人工智能技术的发展和应用推动公司的进一步增长。”

然而，AMD业绩指引低于预期，导致其股价在财报公布的盘后交易中下跌6%。AMD的业绩指引显示，尽管公司客户端平台和游戏硬件的出货量预计下降，但其数据中心业务的稳定性以及AI和HPC GPU销售的增长预计将有助于维持总体收入水平，AMD正在逐渐转向更具增长潜力的市场领域。

|CEO做出减持举措？

在AMD股价高歌猛进之际，AMD内部高层减持的动向也格外令人瞩目。SEC文件显示，AMD CEO苏姿丰在2月21日以每股162.06~164.84美元的价格卖出了12.5万股的非期权股票，价值超过2000万美元。

这一举动有些不同寻常：尽管苏姿丰此前也曾出售股票，但近年来出售的都是将在两年内到期的期权。而她上一次出售非期权股票已经要追溯到2019年了。

VerityData的本•西尔弗曼（Ben Silverman）指出，此举可能反映了AMD内部人事更深层的估值视角。内部人士出售股票，尤其是从期权转为直接股份时，往往可以反映出内部人士对公司当前估值的看法。

市场对AMD出售股份的反应褒贬不一，一些投资者认为这是一个策略性的财务决策，另一些则担忧这可能暗示公司内部人士对AMD估值前景的不看好。

竞泰观点|AMD也存在估值过高的风险

去年12月，AMD发布了全新的MI300系列AI芯片，试图挑战英伟达在人工智能芯片领域的霸主地位。巴克莱在报告中表示，尽管英伟达目前在先进AI芯片市场上占据主导地位，但随着AMD向企业客户交付更多自产芯片，预计今年也将取得一些市场份额。

但AMD也存在估值过高的风险。数据显示，英伟达的远期市盈率约为28倍，高于半导体股票平均的23倍，而AMD的远期市盈率已超过40倍。这些股票估值已经明显过高，尤其是AMD。然而，由于该公司在许多其他领域表现出色，并且处于高增长行业，拥有巨大的市场份额，因此目前的估值并不会影响太多。