12月1日，美股三大股指集体收涨，均录得连续第五周上涨；道指与标普500指数均创年内最高收盘纪录。截至收盘，道指涨0.82%，标普500指数涨0.59%，纳指涨0.55%。

当天，美联储主席鲍威尔试图对市场的降息预期泼冷水，但效果不显。鲍威尔表示，如果降低通胀需要，美联储将再次加息，猜测何时可能放松政策为时过早。美联储将于12月12日至13日召开年内最后一次利率会议，市场普遍预计美联储将连续三次维持利率不变。

｜鲍威尔：谈降息还太早 保留加息可能

鲍威尔在亚特兰大斯佩尔曼学院讲话时表示，决策者对于未来的货币政策决定将谨慎行事，如果降低通胀需要，美联储将再次加息，猜测何时可能放松政策为时过早。

鲍威尔指出，“到目前为止，美联储正在谨慎推进，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡。现在就断定我们的立场已经达到足够的限制性、或者猜测政策何时可能宽松，还为时过早。”他还进一步补充称，“如果适合，我们准备进一步收紧政策。”

鲍威尔讲话后，有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos撰文分享了他的最新研判，他认为美联储已经结束加息，但官员们不愿这么说。

Spartan Capital Securities首席市场分析师Peter Cardillo评价称：“（鲍威尔）使用了‘平衡’这个词，他发出信息是美联储不会改变其措辞，但事情正朝着他们希望的方向发展，他们不会再次加息。他们已经结束加息了，市场就是这么想的。”

美联储将于12月12日至13日召开年内最后一次利率会议，市场普遍预计联储将连续三次维持利率不变。华尔街认为美联储本轮加息周期已经结束，一些人乐观地期待决策者将于明年上半年降息，这一预期支撑了美股市场11月的大幅上涨。

｜鲍威尔：核心通胀仍太高

鲍威尔指出，目前的通胀水平仍远高于美联储2%的目标。他援引数据称，核心通胀率在过去6个月的年化增长率为2.5%，尽管过去几个月的低通胀数据是可喜的，但要达到2%的目标水平，意味着这一进展必须持续下去。

他说，美联储将坚守承诺，维持限制性水平的利率，直到通胀处于朝2%回落的正轨。近期出现的核心通胀进展必须延续下去。

谈到国会，鲍威尔说，美联储决策者总是面临来自国会议员的压力，议员要求联储支持这种或那种财政政策，但他告诉议员，联储不那样做才是至关重要。他表示，为了确保自身的独立性，联储必须远离政治。鲍威尔还说，为了确保议员了解美联储在做什么，他和同事现在花在国会上的时间比以前多。最终是由国会制定任务授权的。

鲍威尔在讲话中并未提到最近的股债大涨，而是置于更长期的时间段内评论了金融环境。他说：“到目前为止，供需的正常化对通胀下降发挥了关键作用，过去两年，货币政策和整体金融环境的大幅收紧起到同样的作用。”

被问及如何解决通胀波动大时，鲍威尔说，美联储的底线是必须恢复价格稳定，价格稳定是经济的基石，联储的工具只有利率和资产负债表。

｜联储决策者承认本轮加息周期很可能结束

鲍威尔周五讲话后，美国国债走势和周四截然相反，价格盘中反弹，收益率跳水。十年期美债收益率下破4.30%后刷新日低，回吐周四的多数升幅，两年期美债收益率下破4.60%，刷新五个月低位，日内降幅扩大到10个基点以上。

BMO Capital Markets的策略师在新近报告中指出，11月全月，美国国债大涨的优异表现不仅反映了美联储在恢复价格稳定和劳动力市场供需平衡方面取得进展，还表明，联储决策者承认本轮加息周期很可能结束。

投资者已经很快开始讨论联储何时首次降息，而联储官员的表态还在对着干，试图传递降息不会很快列入议程这种讯息。