7月17日，2023年中国经济半年报出炉。今年上半年国内生产总值593034亿元,按不变价格计算,同比增长5.5%。

怎么看待这个核心数据？除此之外，这份经济“半年报”里，还能观察到怎样的变化和特点，趋势与信号？更为重要的是，稳经济、促发展，下半年还需要从哪些方面继续发力？

｜上半年GDP同比增长5.5%，怎么看？

根据国家统计局数据，中国上半年GDP增速为5.5%，第二季度GDP增速为6.3%，略低于市场预期。此前多家市场机构预测，上半年GDP增速应在5.8%至6.2%左右，第二季度GDP增速应在6.7%至7.0%左右。

去年同期基数较低是二季度经济增速回升的重要原因之一。2022年一季度GDP增速为4.8%，二季度GDP增速为0.4%。因此，多家机构曾判断在低基数提振下，二季度经济增长或为年内“高点”。

总的来看，上半年经济运行逐步摆脱疫情影响，向常态化增长轨道回归，5.5%的增速明显快于上年全年3%的经济增速，也快于疫情三年年均4.5%的增速，经济增长回升态势比较明显，上半年5.5%的经济增速是含金量比较高的速度。

上半年，前期受疫情影响较大的消费和服务业加快明显，对经济增长带动作用增强。上半年，社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%，比一季度加快2.4个百分点，最终消费支出对经济增长贡献率超过70%。同时，上半年服务业增加值同比增长6.4%，比一季度加快1.0个百分点，服务业增长对经济增长贡献率超过60%。

这意味着我国经济发展动能结构正在转变。从需求端看，我国经济增长由去年的以投资和出口拉动为主，转为今年的以消费和投资拉动为主。从生产端看，经济增长由去年以工业推动为主，转为服务业和工业共同推动。

｜是否意味着通货紧缩要来了？

总的来看，中国经济目前不存在通货紧缩的现象，下阶段也不会出现通货紧缩。尽管价格目前是阶段性处于低位，从经济增长、货币供应这些相关指标看，中国的经济都不符合通货紧缩的条件。

从价格本身来看，今年上半年由于世界经济复苏乏力，国际能源价格回落，带动国内能源价格走低。同时，国内车企降价促销、猪肉价格转降，加之上年同期基数较高，我国居民消费价格涨幅上半年总体回落。上半年居民消费价格同比上涨0.7%，比一季度回落0.6个百分点。主要有四方面的特点：一是食品价格涨幅回落。二是能源价格下降。三是服务价格小幅上涨。四是核心CPI涨幅基本稳定。

从下阶段来看，随着我国经济恢复向好、市场需求逐步扩大、经济循环畅通，供求关系将逐步改善。从食品价格看，我国粮食生产总体稳定，有利于保障食品价格稳定。后期猪肉消费需求季节性增加也会带动价格回升。从工业消费品价格来看，国际能源价格低位运行的输入性影响可能会持续，但是车企的短期降价促销的影响有望逐步消除。从服务价格来看，服务需求稳步扩大，服务价格将稳中有升。综合上述因素，加之去年同期高基数因素逐步消除，价格涨幅会逐步回归合理水平。

竞泰观点｜下半年还需要从哪些方面继续发力？

整体来看，随着基数抬升，6月消费、投资等主要经济指标同比继续放缓，但工业增速企稳回升。今年上半年，从需求看，经济增长以消费拉动为主，上半年最终消费支出对经济增长贡献率超过70%；从生产来看，服务业的贡献大幅增加。展望未来，市场对下半年经济改善向好有较强共识，对相关政策出台预期仍在升温。

目前来看，工业生产供给修复仍处在从上游开采行业向中下游传导的阶段，制造业生产改善还有望持续。生产恢复明显快于需求端，稳内需政策仍需发力，带动需求改善，增强经济内生动力，支撑工业生产的扩张。消费方面，下半年是提振消费扩内需的关键时期，消费实际增速有望维持在4%—5%之间。下半年市场对稳增长政策的预期仍较强，9—10月可能是降准降息的窗口期。