上周，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5.0%至5.25%不变，符合市场预期。

这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。自美联储2022年3月启动本轮加息周期以来，已加息10次，累计加息幅度已达500个基点。从加息节奏来看，单次加息由25个基点逐步提高至75基点，并在75基点的水平上连续加息4次，为近40年来最快加息速度。今年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点。

在利率前瞻指引方面，美联储在此次的声明中表示，在6月的会议上保持（利率）目标区间不变，使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响。

｜面对仍处高位的通胀，美联储为何在此时暂停加息？

美联储主席鲍威尔在为期两天的议息会议后对媒体表示，紧缩政策的全面影响尚未显现，美联储离降低通胀的目标近了很多，放缓加息步伐符合常理。美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发布声明称，暂停加息让委员会得以评估更多信息及其对货币政策的影响。委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动和通货膨胀影响的滞后程度，以及经济和金融走势。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼对新华社记者表示，已有迹象表明美国经济正在降温，且金融系统在大幅加息后面临巨大压力，美联储暂停加息是“有道理的”。

美联储在加息道路上“狂飙”，已将利率推升至16年来最高水平，对经济增长的抑制作用更加明显。世界大型企业联合会的报告显示，5月消费者信心指数下滑，消费者对当前就业状况的评估出现了“严重的恶化”。

美联储激进加息还给银行业带来震荡，引发3月硅谷银行、签名银行关门，5月初第一共和银行关闭。对冲基金Point72资产管理公司首席经济学家迪安·梅基认为，银行关闭事件让美联储加息不如此前激进。

｜美联储此次暂停加息，并不代表本轮加息结束

根据美联储14日发布的最新季度经济预测，美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测中值为5.6%，明显高于3月预测的5.1%。“点状图”显示，在18名美联储官员中，12人认为今年年底前利率应至少提升至5.5%至5.75%水平，其中还有3人认为利率水平应该更高。这意味着美联储今年还有50个基点的加息空间。

美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，美联储官员对今年联邦基金利率的预测比3月预测高50个基点，这令人吃惊。他预计美联储将在7月和9月分别加息25个基点。也有预测认为，美联储今年还有一次25个基点的加息。

美联储尚未就是否在7月货币政策会议上加息做出决定，但芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，截至当地时间14日晚，交易员预期美联储7月加息25个基点的概率已超过70%。

鲍威尔表示，实现通胀目标很可能需要经济承受一定痛苦，经济衰退的“靴子”迟迟不能落下反而让货币政策难以转向，新的经济周期也难以开启。他还表示，在通胀显著下降后，美联储降息才会是合适的，没有一个委员会成员预计今年会降息。

竞泰观点｜目前市场对银行业危机的担忧还没有缓解

美国财政部长耶伦表示，银行业可能还会发生合并。截至6月7日当周，美联储银行定期融资计划（BTFP）使用规模突破1000亿美元，连续5周上涨。这说明美国银行业仍未走出“流动性困境”。此外，若美国财政部后续大量举债充实现金流，不仅将加剧银行业存款外流问题，让银行面临更大流动性压力，而且可能推高短期贷款和债券利率，让本就在高利率环境下承压的企业融资成本进一步提高。

虽然美国通胀有所缓解，但除房租外的核心服务，以及二手车等核心商品仍具有较强黏性，抗通胀之战的“下半场”或将更加艰巨：

一方面，供给改善带来的利好正在耗尽，当前能源价格基本企稳，推动通胀继续下行的空间已较为有限。

另一方面，需求驱动的通胀仍然顽固，依然紧张的劳动力市场使得市场需求强劲。在供给和需求不匹配的情况下，美国通胀回落的难度将会进一步增加。