上周，中国有色金属工业协会硅业分会最新发文显示，硅片价格大幅下跌。M10单晶硅片（182mm /150μm）周环比降幅16.4%，而G12单晶硅片（210 mm/150μm）周环比降幅也达到9%。

硅片双寡头之一的TCL中环11日也公布其最新报价。对4月6日的报价对比来看，所有型号硅片降价幅度均在20%以上，其中有型号降价幅度接近22%。

硅业分会表示，硅片价格大幅下跌主要由于两方面原因，其一是本周价格降幅横跨两周，因此跌幅略显夸张，但实则经历了两轮阶段性调价；其二是传导原材料降价空间，并持续向下游释放利润。

业内预计，硅片价格又一次迅速回落，有利于利润向下游释放。而硅片环节自身也会产生剧烈变化，未来市场份额向头部玩家倾斜的趋势将会更为明显。

｜上游价格“踩踏”

业内人士获悉，前期硅片环节在高利润驱使下，头部厂商开工率处于九成左右的较高水平。而近期价格大幅下降，也说明硅片环节利润空间充裕。目前硅片行业库存在11亿片左右，库存压力直接导致企业间的竞争力加大，导致出现类似价格战的情况。

需要注意的是，由于目前硅片仍然保持较好的利润水平，刺激硅片厂开工率一直居高不下。据硅业分会消息，本周两家一线企业开工率维持在100%和90%。一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率维持在90%-100%之间。

一边密集压价去库存，一边又维持高开工率，硅片环节价格战情况或将更加激烈。不过，在上游硅料端成本持续走低的情况下，硅片仍然有一定的利润空间。今年1-4月份，国内多晶硅产量共计41.5万吨，同比增长91.2%。

据硅业分会消息，本周因短期需求减少，硅料价格扩大跌幅，目前硅料大有跌破15万元/吨的趋势。

但对于硅料价格预测，业内难有统一观点：如果以5-6万元/吨的生产成本线作为参考，多晶硅在下半年有较大可能继续跌穿10万元/吨。不过，亦有分析称，考虑到龙头企业的减产和去库存等挺价行动，未来价格走势或有变数。

｜进一步刺激下游装机需求

在业内看来，这一轮原材料价格下滑，必然会继续向下游传递，从而向下游释放利润，尤其是今年光伏装机已被市场冠以“高增长”的基调。硅片降价将有效改善下游电池和组件成本压力，进一步刺激终端装机需求。

国海证券在一份研报中也表示，从组件端来看，随硅料价格回落，主流182/210产品平均价格已经从2022年11月的1.98元/W回落至1.72/1.73元/W水平。组件价格的下降则将带动光伏系统成本降低，光伏发电项目收益率显著提升，从而激发更多的建设投资。

该机构预计，2023年全球光伏市场将保持较高的增速，总装机量有望突破350GW，硅片作为主要中间材料也将迎来高速增长。

实际上，在硅片环节，也会出现明显分化。华创证券认为，刺激下游需求，加速行业出清，目前硅片环节产能相对宽松，龙头企业成本优势明显，原材料保供能力更强，随着硅片价格下降，落后产能或将加速出清，重塑行业格局。

｜竞泰观点

随着上游原材料硅料价格回落，硅片成本端原材料采购影响弱化，制造技术水平重要性将逐步凸显。在硅料价格高企时，硅料在硅片整体成本中占据绝大部分，因此原材料采购的具体价格、时 点节奏把握、未来趋势判断、库存管理等方面对硅片企业的盈利影响较大，而由生产技术、工艺、管理水平等方面因素决定的非硅成本影响不易体现。

有机构测算，硅料价格在300/200元/kg时，主流182型号硅片的成本约5.69/4.10元/片，其中硅成本占比分别达到84/78%，非硅成本仅0.9元/片。而当硅料成本下降至80元/kg以下时，非硅成本占比将提升至40%以上，优秀硅片厂商本身的制造能力和规模竞争优势将会凸显，与行业一般水平拉开差距。