2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动了大规模联合军事打击，局势迅速升级。

美国总统特朗普在社交平台发布视频，明确表示此次行动的目标是“推翻伊朗政权”，并喊话德黑兰：“等行动结束，你们的政府就该换人了。”

据美媒报道，这次不是小打小闹，而是“远超去年6月对伊朗核设施袭击的规模”。以色列总理内塔尼亚胡也同步确认：美以联手，就是要终结伊朗现政权。

伊朗随即用导弹和无人机猛烈反击以色列，中东火药桶被点燃，地区冲突有进一步蔓延的风险，全球市场高度紧张。

对资本市场的影响可能很快显现,市场普遍认为，以下板块将受到重点关注：

油气开采 & 能源价格，中东是全球最重要的石油和天然气产区。一旦冲突扩大，伊朗（日均产油约300万桶）的出口可能中断，导致全球能源供应紧张，推动油价、气价大涨。

国防军工，战事升级意味着对导弹、无人机、防空系统等武器的需求激增。不仅美以会加大采购，周边国家也可能加速军备建设，军工企业订单有望飙升。

油轮运输，若霍尔木兹海峡等关键航道受威胁，绕行或保险成本上升，运价可能跳涨。

黄金等贵金属，作为传统避险资产，地缘风险升温时，资金往往涌向黄金；核污染防治：若袭击涉及核设施，相关应急与监测需求可能上升。

|油价已不再看供需

目前，原油市场已经从“经济逻辑”切换到“地缘政治模式”。未来一个月，高波动几乎不可避免。

如果冲突继续发酵，油价可能进一步上涨。投资者可关注两类机会：拥有油气资源的上游公司（比如石油开采企业）；海上油气工程与服务公司——它们在高油价环境下长期受益。

汇丰银行资深油气分析师Kim Fustier指出：伊朗相关风险对油价是“非对称”的——上涨空间远大于下跌空间。

关键变量在于霍尔木兹海峡——全球约 19% 的石油（每天1900–2000万桶）都从这里运出。其中约 1500万桶是原油，其余是成品油和液化石油气（LPG）。如果这条“世界油喉”哪怕短暂中断，布伦特油价可能迅速冲上80美元/桶。

但别忘了，中期基本面依然疲软。尽管短期风险推高油价，汇丰仍维持 2026年布伦特均价65美元/桶 的长期预测。为什么？

全球目前每天多出约230万桶原油；OPEC+手里还有大量闲置产能，随时可以增产压价。所以，地缘冲突能推高价格，但很难彻底扭转供过于求的大局。

真正的风险不在伊朗“产多少”，而在“能不能运出去”。

伊朗目前日产液体燃料约 460万桶，其中原油 330万桶，出口 160–180万桶/日，主要卖给东亚国家。但如果军事打击只针对核设施或军用目标，伊朗的油田和出口管道未必立刻停摆——供应不会马上崩。

|真正的“引爆点”是运输通道

一旦伊朗在霍尔木兹海峡采取报复行动（比如封锁、袭击油轮），后果将远比它自己减产严重得多。

而替代路线非常有限：沙特东西管道最大运力700万桶/日，但实际空闲只有200–400万桶；阿联酋富查伊拉管道最多再挤出40–50万桶；加起来，远远不够弥补霍尔木兹中断的缺口。

|贵金属市场迎来全面上涨

受中东局势紧张影响，黄金和白银价格全线大涨，避险资金疯狂涌入贵金属市场。

国际金价一度突破 5300美元/盎司，最高达 5308美元，日内涨超 2%，创下今年新高；白银涨得更猛，冲上 95美元/盎司，单日飙升 7%以上，表现比黄金更“激进”；国内市场也同步跟涨：沪金期货主力合约涨1.5%，沪银期货主力大涨7.2%。

为什么金银这么强？

黄金：既是传统“避险资产”，又能对抗通胀。眼下冲突升级 + 全球多国央行持续买入黄金 + 市场预期美联储可能降息，三重利好叠加，推升金价。

白银：不仅有金融避险属性，还广泛用于光伏、电子等工业领域。在恐慌情绪下，资金既把它当“安全港”，又押注未来经济复苏，因此成为避险资金的“首选加仓对象”。

|目前局势仍在快速变化中

伊朗还没宣布全面反击，国际上呼吁“冷静”的声音越来越多。

但有一点已经确定：美以这次联合行动，彻底打破了中东原有的力量平衡。现在，油价和金价的走势不再主要看经济数据，而是看地缘风险。换句话说：市场定价的“指挥棒”，暂时交给了战场。

接下来几天，投资者会紧盯三个关键信号：

伊朗怎么报复？ 是小规模回应，还是直接打击能源或航运目标？

美国会否进一步扩大军事介入？

霍尔木兹海峡的油轮运输是否受阻？（这里是全球近五分之一石油的必经之路）

只要这三个问题没有明确“降温”答案，石油和黄金就很可能继续在高位剧烈震荡——涨跌都快，波动加大。