在刚刚结束的夏季达沃斯论坛上，宇树科技创始人王兴兴首次公开披露公司最新经营数据：2024年度营收已突破10亿元人民币，较前一年实现显著增长。2025年初，宇树科技完成C轮融资交割，由中国移动旗下基金、腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本等联合领投，融资金额近7亿元，投后估值超120亿元。
此轮融资或为宇树科技IPO前的最后一轮融资，公司上市计划已进入筹备阶段。
|一场资本盛宴即将启幕
可以说，宇树科技之所以能站上“神坛”，离不开产业资本和投资机构的共同努力。但有意思的是，在这轮融资中，原本计划投6000万元的比亚迪在最后一刻退出了。虽然原因不明，但这并没有影响宇树继续前行的步伐。
多位投资界人士认为，宇树本轮融资实际上是“Pre-IPO”阶段的最后一轮融资。一位老股东甚至直言：“本轮大概率是上市前最后一轮融资。”这意味着，这次融资不仅是新投资者们入局的关键节点，也是为了推动宇树叩响IPO的大门。
5月底，宇树的公司类型从“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，创始人王兴兴也以多重身份完成了工商登记。虽然宇树方面表示这只是常规变更，但市场普遍认为这是其上市计划的明确信号。
知情人士透露，宇树正在做上市前的一些资本运作，比如将资本公积转增注册资本，以此提高股本。这一操作不仅符合监管法规的要求，还能优化发行方案，提升公司的吸引力，是走向公众化的重要一步。
上市地点：A股还是港股？
关于上市地点，有老股东透露，宇树计划在今年底向交易所递交材料，首选很可能是A股，之后再择机登陆港股。此前，香港特区行政长官李家超访问杭州时曾与王兴兴交谈，问及是否有赴港上市的计划，王兴兴的回答颇为暧昧：“后续有可能，但不确定。”
宇树想要上市的决心非常坚定，因为市场竞争激烈，如果不尽快上市，可能会面临生存危机。目前市场上除了宇树，还有智元、银河通用等竞争对手，宇树背后的投资机构都在积极推动它尽快上市。
此外，宇树的上市之路还得到了有利的政策环境加持。国家对硬科技企业的支持，加上浙江省政府的认可与推荐，将进一步提升宇树IPO的效率和成功率。
|宇树有多火？投资人眼里是“手慢无”
宇树到底有多受追捧？投资人们几乎是疯了一样地往里冲；公司估值涨得飞快，市场甚至开始给它打上“准独角兽”标签；一级市场的老股一度被一抢而空，短短三天就没了！
比如今年初，“宇树概念股”股价集体逆袭，反映出市场对人形机器人赛道的极高期待。而在一级市场上，这种热情直接体现在：宇树的老股都被抢疯了。有投资人透露，当时有人愿意以100亿+的估值接盘老股，比去年9月的70亿估值高出一大截。
随着宇树IPO进入倒计时阶段，机构们也都急着“上车”。为什么这么着急？
因为根据规定：企业在IPO申报前6个月内新增的股份，要锁定36个月。换句话说，如果你现在不抢在6月底前入局，那下一次出手就得等到三年之后，资金成本和机会成本都太高了。所以，很多投资人把这次融资视为“退可攻、进可守”的关键决策点。
虽然价格贵，但几乎所有的投资人一致认为：宇树是人形机器人赛道中不可忽视的优质标的。
无论是出于FOMO（错失恐惧）心理，还是为了卡位未来可能爆发的机器人产业，大家都觉得——不投宇树，等于掉队。一些投资人甚至大胆预测，宇树未来的市值有望达到300~500亿元。
不过，这股热潮中也有“冷静派”。比如金沙江创投的朱啸虎就在3月底公开表示：“我们正批量退出人形机器人项目。”他直言，这类项目的估值已经炒得太高，风险也随之上升。不只是他，就连宇树自己的部分老股东也在内部会议上表达了担忧：
“120亿的估值是不是有点高了？”
“要不要先退出一部分，而不是继续加码？”
这些声音虽然没成为主流，但也说明一个问题：不是所有人都愿意闭着眼睛往上冲。
不止是宇树，整个行业都在加速狂奔。比如成立才两年的智元机器人，估值已经飙到了150亿元。在这种背景下，宇树的股东们也在认真思考：如果未来商业化不如预期怎么办？如果行业出现变数又该如何应对？因此，不少机构也开始评估自己手中的筹码是否足够安全，有没有必要提前做一些“落袋为安”的准备。
|投资者抢夺技术话语权
业内人士认为，早期的机器人项目之所以能吸引新投资者，主要是因为这些投资人想抢夺技术话语权。但当大厂成为融资主力军后，更多是以产业投资或战略投资的角色入场，考量在于业务协同与未来战略布局。
巨头们的豪赌，其实是他们对AI场景化落地的一种延伸。比如：英伟达、谷歌、Meta等科技巨头会用宇树的机器人进行二次开发或AI训练；约20%的客户则将其应用于安防巡检等工业场景。
宇树的早期投资者赵楠曾公开表示，四年前宇树就有70%的客户是海外实验室和科技巨头，用于二次开发或AI训练。去年末，宇树发布了一款四足机器人，这款产品被黄仁勋看中，顺势成为了英伟达“合作严选”之一。
很多公司不做硬件或机器人本体，但他们需要其他企业的机器人来研究AI，而宇树就成了它们的“试验田”。在投资者看来，这些客户的认可证明了宇树不仅仅是个“大玩具”，而是真正有价值的商业和技术平台。
那么，为什么宇树能被这么多AI机构看中呢？
宇树在关节模组、主控板等核心环节做得非常出色，堪称行业领先。此外，宇树还有个特别的称号——“价格屠夫”。
按照各部位零部件成本测算，宇树人形机器人G1总硬件成本约为8.6万元，进阶版总硬件成本约为19万元，远低于特斯拉Optimus的约36.8万元。王兴兴曾在介绍宇树机器狗时表示，未来的机器人应该和猪肉一样按斤售卖。这种高性价比让宇树在市场上极具竞争力。
