特朗普的关税政策如同一记重拳，击中了苹果公司的要害。

周三美股盘后，苹果股价暴跌7.1%，若该跌幅延续至今天的美股正常交易时段，这将成为苹果自2020年9月3日以来最糟糕的单日表现。

这一暴跌源自投资者对苹果生产链遭关税打击后利润受损及其产品成本上升前景的担忧。苹果在美国没有任何工厂，其所有产品几乎都在海外生产，这让该公司在特朗普的新关税政策下显得格外脆弱。

大摩分析称，新关税政策将使苹果每年的成本增加85亿美元，相当于明年利润减少约7%。

｜库克连续三次减持套现过亿美元

根据苹果公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，库克在当地时间周三卖出了10.81万股苹果股票，套现了大约2418万美元，折合人民币约1.76亿元。这是库克在过去一年里第三次出售苹果股票了，累计下来他已经套现超过1.1亿美元，也就是大约8亿人民币。

这次卖出的股票其实是来自2020年授予库克的限制性股票单位（RSU），这些股票被分成了三批解禁，分别在2023年、2024年和2025年。所以，这次的操作是按计划进行的，并不是临时起意。通常情况下，这些股票会在每年4月1日解禁后第二天就被卖掉。截至今年4月，库克仍然持有328万股苹果股票，市值约为5.5亿美元。

虽然这次减持是按照原定计划执行的，但由于苹果公司股价一直在下跌，库克的这一举动还是引起了市场的关注。数据显示，苹果公司的股价今年以来已经下跌了超过10%，表现比主要股票指数还要差一些。而且，从最新的财报来看，苹果公司的营收和净利润增长也不太乐观。2025财年第一季度，苹果的总营收达到了1243亿美元，同比增长了4%，净利润为363亿美元，同样增长了4%。

｜关税或对苹果造成重创

苹果位于全球范围的核心生产基地所在地均将遭受“对等关税”政策的重大打压，这让库克苦心经营多年的“苹果全球供应链”面临生死存亡时刻。

根据白宫发布的对等关税文件，在“苹果供应链”中的分布为：

在中国，这个生产除手机外大多数苹果产品的核心地区，将面临34%的关税。

越南，主要负责生产非手机产品的地方，被征收了46%的关税。

印度，作为iPhone和AirPods的主要生产地，需要承担26%的关税。

Mac的主要生产地马来西亚和泰国，则分别面对24%和36%的关税。

这些高额关税无疑给苹果带来了巨大的成本压力。周四盘后交易中，苹果股票因此大跌7%，成为这次关税调整的最大受害者之一。

今年早些时候，苹果承诺未来四年在美国投资高达5000亿美元（不考虑通胀的话，这比拜登政府时期的节奏快多了），计划逐步将一些生产基地转移回美国，试图通过这种方式说服特朗普政府在第二任期内继续给予苹果关税豁免。

然而，如果苹果真的把生产基地搬回美国，生产成本将会显著增加。这不仅会影响到产品的最终售价，还可能压缩公司的利润空间。

｜市场反应有点“过头”？

尽管市场对苹果受到关税影响的反应非常强烈，但Wedbush的分析师Ives认为，投资者这次可能有点“反应过度”了。他提到：“投资者总是习惯先抛售股票再问问题，这种情况我们在‘特朗普1.0’时期就见过。”

换句话说，市场有时候会因为短期的不确定性而过度反应，但长期来看，事情未必会像大家想象的那么糟糕。

竞泰认为，苹果可能会选择将关税带来的额外成本%