上周，美国股市上演了一场戏剧性的"大洗牌"。曾备受追捧的"Mag7"（苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）本周重挫5%；芯片股更是惨遭"滑铁卢"，半导体指数暴跌近9%。这场突如其来的市场轮动，源于上周公布的通胀数据意外回落，强化了投资者对美联储9月降息的预期。

|投资人开始抛售Mag7

近期确实有相当数量的投资人卖掉了手里的英伟达股票。根据美国证券交易委员会(SEC)相关规定，资产管理规模(AUM)至少为1亿美元的机构投资者必须在每个财报季度结束后的45天内提交13F文件，以方便投资者们随时跟进市场变化。

按照这条规则进行检索，在2024财年Q1季度里至少有8家大型投资者选择了出售英伟达股票，其中不乏有头有脸的头部玩家，比如蔻图资本创始人Philippe Laffont、城堡资本的掌门人Ken Griffin、千禧年基金的Israel Englander、Point72的Steven Cohen。

不过同样需要明确的是，投资人们并不是在针对英伟达。包括英伟达在内的Mag7（美股七巨头Magnificent Seven的简称）股票都出现过大手笔的抛售事件。

SEC文件显示，贝索斯就在今年多次套现股票，最近一次发生7月5到7月8日，这位大佬前后分三笔卖出了431.4109万股亚马逊股票，总计套现8.635亿美元。最大手笔则发生在今年2月，当时贝索斯在9个交易日内抛售了5000万股亚马逊股票，套现超过80亿美元。

做出相同选择的还有扎克伯格。同样据SEC的监管文件显示，小扎从2023年11月1日起到2023年年底，几乎每天都抛售他手中的股票，整体交易规模达到了128万股，换算成现金为4.28亿美元。

外部投资者方面，以高盛为代表的对冲基金们结束持续买入的策略，从2023年第四季度开始逐渐压缩Mag7在其投资组合中的比重，到2024年第一季度时仓位控制在了15%以下。相应的，多头们将25%的仓位交给了更多面向中小企业的罗素3000指数。

|Mag 7光芒不再，市场格局剧变

上周，标普500等权重指数上涨近3%，但由于大型科技股权重较大，"Mag 7"股价集体下挫，市值加权版本出现下跌。与此同时，罗素2000小盘股指数自上周四以来飙升7%。超过1500家罗素指数成分股公司股价上涨，涨势之广泛令人瞩目。

市场分析指出，造成市场风格切换的原因主要有以下几点：

通胀降温：上周公布的通胀数据低于预期，强化了市场对美联储9月降息的预期。利率敏感度：小型公司普遍负债较高，对利率变化更为敏感，因此在降息预期下受益明显。盈利增长对比：与"七大科技巨头"相比，其他公司的盈利增长正在改善。

投资者仓位调整：美银分析师指出，空头回补是推动罗素2000指数上涨的关键因素之一，空头头寸最重的股票表现最佳。

知名投行Lazard首席市场策略师Ron Temple在接受媒体采访时向广大投资者们提出建议：“我想没有人能够聪明到，准确预测Mag7的股价什么时候见顶……但我的观点是，在部分市场工具已经失灵的情况下，人工智能的股价带动能力已经没有太大空间了。”

做出同样判断的还有Navellier & Associates的创始人Louis Navellier，他在今年二月的一份市场报告中写到：“Mag7在股市中的主导地位正在发生变化，资金正在发生相应的流动，流向那些销售额更好、盈利激增且蓬勃发展的中小型公司。”

|科技股能否“重振雄风”？

有分析认为，尽管近期遭遇挫折，但仍不应低估科技巨头的潜力。以英伟达为例，上一次出现类似幅度下跌后，该公司股价在随后两个月内飙升了72%。

AllianceBernstein成长型投资组合经理Jim Tierney认为，推动"七大科技巨头"和其他人工智能相关股票增长的基本趋势"仍然完好无损"，不过，他们相对于市场其他部分的盈利优势可能会减弱。

至于标普500指数的走势，富达全球宏观主管Jurrien Timmer提醒，标普500指数能否继续上涨"取决于是否有新资金流入市场并选择投资于'七大科技巨头'以外的股票，还是仅仅是内部轮动，投资者卖出'七大科技巨头'来买入其他股票。"