第十三届全国人大第五次会议落下帷幕，作为国民经济发展的“风向标”——《政府工作报告》（以下简称“报告”）已出炉！它代表了国家给出的风向标，是全年确定性最高的主题方向之一。在疫情不断，经济下行，外部环境动荡的背景下，今年的《报告》更是格外受关注。

2022年的《政府工作报告》给投资带来哪些方向？竞泰资本对此进行了解读和梳理。

今年两会的关键词较多，从经济增长来看，有“爬坡过坎”、“稳增长”、“新发展”、“高质量发展”等；从货币、财政政策来看，有“提升积极的财政政策效能”、“加大稳健的货币政策实施力度”、“扩大新增贷款规模”等；从创新驱动发展战略来看，有“专精特新”、“数字中国”等；从消费和投资来看，有“扩大内需”、“带动扩大有效投资”等。

01：报告确定了5.5%的经济增长预期目标，稳增长信号明确，未来会从哪些地方发力？

2022年GDP增速目标定在5.5%左右，意味政策在于稳增长而非强刺激。“稳增长”将主要从财政政策、货币政策、基建地产投资等方面发力。我们认为，对股市的影响：两会释放明确的“稳增长”信号，短期内有望稳固市场风险偏好，改善市场情绪。

“宽货币”、“宽信用”持续加码，降准降息可期，中期流动性层面仍有望维持宽松；但今年海外仍然存在较多不确定因素，包括美联储加息以及俄乌冲突等等；整体来看，A股仍有结构性的机会，包括“稳增长”方向。

02：报告点名了新基建数字经济，蕴含了哪些投资机会？

从投资机会看，数字中国建设整体布局为计算机、电子、通信等行业提供投资机会。

●计算机行业：“东数西算”、数字经济发展过程中，构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，大数据中心、人工智能、工业互联网等均发挥着巨大的作用，信创、云计算、网络安全、人工智能、工业互联、医疗IT、金融科技等细分方向均存在投资机会。

●电子行业：5G基站相关PCB厂商、半导体、消费电子等板块存在投资机会。

●通信行业：2022年政府工作报告强调建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，未提及“提速降费”。2017年以来，连续5年的提速降费政策后，运营商流量资费持续大幅下降至低位，伴随提速降费政策缓和、5G用户渗透率的提升，运营商的移动业务ARPU值有望持续回升，带动三大运营商收入增速中枢提升，创新业务进一步打开收入的成长空间，运营商仍存在投资机会。

03：报告还释放了房地产市场的维稳信号，应当如何解读？

报告中再次重申了“房住不炒”的前提，但同时也提出了“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。

此次政府工作报告进一步明确了对房地产行业的调控方向。在未来一段时间，就主要表现为避免房价过快下跌，保证需求合理释放。我们认为，2022年3月份起可能是政策的机遇窗口。因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

04：报告中指出，能耗强度目标在“十四五”规划内统筹考核，将会有什么影响？

本次政府工作报告中指出，能耗强度目标在“十四五”规划内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

我们认为，这样的表述是让“双碳”发展更加贴近整体的经济形势和资源禀赋，实现更加协调有序的发展，而且2030年碳达峰的目标并未发生变化。

报告中还指出，要推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。能耗双控下，超额消纳中的绿电消费豁免，绿电的需求会不断提升。

绿电交易将新能源电力货币化，目前绿电相较于传统电力的溢价已由20年9月首批试点交易的0.03-0.05元/kWh上涨至22年江苏年度交易0.072元/kWh。

预计后续各省都会出台高耗能企业绿电消纳最低占比细则、各省绿电交易细则等文件。随着“双碳”目标的持续推进，绿色电力具备减碳属性的优势将进一步凸显，需求有望持续提升。

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以上观点仅做分析参考，不做投资建议，请谨慎阅读

文章数据来源：2022《政府工作报告》