3月18日，为确保全面注册制相关业务的顺利开展，上交所、深交所联合中国结算、中证金融等，组织首次全网测试。

此次主要是通过模拟沪深交易所股票及存托凭证交易等业务的处理过程，检验市场参与各方技术系统的正确性。测试具体内容包括：主板注册制股票、主板存托凭证IPO发行、上市、交易、非交易等业务的委托申报、成交回报、行情接收与展示等。

｜A股市场化程度有望加深

一方面，全面注册制“开门迎新”后，新股发行市场化改革将进一步显效，引领定价机制、定价效率和投资理念展现新变化，破发和打新溢价并存现象或将成为常态。

“注册制对主板现行投资者的适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制，这对投资者对上市公司基本面情况的甄别能力提出更高要求，使投资者结构逐步向机构化和专业化趋势转变。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示。

注册制推向全市场后，市场化定价机制进一步健全，从而缩小一级市场、二级市场的价差，这意味着“打新”不再一劳永逸，投资者要去寻找真正的潜力公司、优质股票。

另一方面，在IPO渠道通畅的全面注册制时代，“壳”资源价值进一步降低。机构人士预计，未来并购市场对标的的挑剔只会甚于IPO市场，试图依赖“炒壳”翻身的投资策略风险将呈指数级上升。

此外，更为多元、市场化的退出渠道有望巩固深化。不具备价值成长能力的企业将退出资本市场，“炒差”等非理性投资行为将得到有效遏制。

｜资本市场服务科技创新能力将持续加强

此次全面注册制改革提高了审核发行效率，放宽对于盈利的要求，代表技术升级、符合国家产业转型大政方针的新兴科技板块将直接获益。直接融资特别是股权融资风险共担、利益共享的特点，将进一步加快创新资本形成，促进科技、资本和产业高水平循环。

上市公司退市执行力度也将更加严格，退市效率将进一步提高。随着股票发行注册制改革深入实施，在退市环节，退市配套措施和相应的转板机制有望进一步完善，企业退市的后续融资通道也将更加畅通。

｜交易软件将有哪些变化？

在交易软件上，投资者与以往不同的体验主要会集中在委托和行情方面。首先，新股申购方面，沪市新股申购中，投资者在沪市打新申购下限由1000股修订为500股。

其次，限价委托申报方面，注册制实施后，由于限价委托新增加了价格笼子的规则，投资者在限价委托中需注意买入价格不能超过该股的买入上限价，卖出价格不能低于卖出下限价。因此，交易软件上，为投资者提供了委托上下限价格的提示。

此外，投资者可查看新增行情标识。深市新增展示上市时未盈利、表决权差异、具有协议控制架构、是否注册制等四个标识，沪市新增展示上市时未盈利、表决权差异、是否注册制等三个标识。

｜对普通投资者来说有什么影响呢？

全面注册制的实施，将更多的决策权交给市场，有利于提高市场效率、减少成本，同时也可以降低证券监管机构的工作量，让其更加聚焦监管核心。

普通投资者可以考虑以下几点来应对：
1、加强信息获取和分析能力：全面注册制要求企业按照信息披露规则披露信息，投资者需要加强信息获取和分析能力，以更好地理解企业的财务状况、经营业绩和发展前景，做出理性的投资决策。

2、关注企业的质量和信誉：全面注册制下，企业的信息披露更为重要，投资者需要关注企业的质量和信誉，特别是对于财务造假、内幕交易等违法行为的企业要保持警惕。

3、分散投资风险：全面注册制下，投资者面临的风险更大，需要分散投资风险，避免把所有的投资都集中在一只股票或者少数几只股票上。

4、注重长期投资：全面注册制将更多的决策权交给市场，市场的反应更为灵敏，股票价格的波动性可能会增加，投资者需要注重长期投资，避免盲目跟风和短期交易。